昨日大盘继续震荡探底，沪市大盘曾一度考验1600点整数关，惟尾市有短线抄底盘出现。从目前的态势看，大盘短线已有止跌迹象，但调整态势未完。如果还注意到近期成交量的日见稀落，那么几乎可以肯定，大盘的中线弱势已经形成。

　　纵观近期市场，基本面缺乏活力，是股市萎靡不振的主要原因。虽然国家统计局的最新报告称，8月工业增长12.7%，有专家预计三季度GDP继续保持8%的增长，但毕竟增速已有放 缓迹象。另外值得关注的是，由于当前股市的扩容，使市场资金近期偏紧。首先，场内资金正在为联通“清场”。联通50亿A股、约筹集资金200亿元的超级航母即将登陆，几乎是先前两大航母中国石化和招商银行筹资的总和。而今年前七月新股筹集资金仅379亿元，因此在目前的市况下联通对市场的压力可想而知。其次，券商等机构主力正在为将在下周发行的460亿国债做准备。另外，银行的储蓄资金在近期势如潮水的基金发行中显得力不从心。30亿规模的基金银丰上市首日大跌7%，这只能说明当初该基金的募集成功是相当部分“过江龙”的机构资金暗助之结果。因为，中小投资者是一定不会上市首日即割肉出局的。注意到近期中外合资基金已经被接受申请，因此基金过快的行政化扩容可能已留下后遗症。近期的走势实际上也验证了这样一个观点，即时近年底，各主力已经感受到了资金及利息成本的压力。

　　此外，投资者最关心的还是上市公司的业绩情况。报告显示，三季度的季报仍有一成亏损，而中报亏损率接近14%。因此我们多次强调，目前的股价已经充分反映了上市公司的投资价值。总而言之，9月股市往往是下半年的转折点。“十一”马上就要到了，而第四季度后即面临“年关”。在此情况下，股市将更多地取决于政策面。

　　那么，当前的股市是否存在热点呢？如果按日而言，大致也可以总结出一些，如昨日少部分的ST股、科技股等。但是，对于日涨幅仅百分之一二的所谓热门股是没有强势可言的。因为板块的内在力很弱，也没有什么持续性。不仅如此，即使个股股票日涨幅达5%，技术指标也不错，但毕竟是千里挑一！因此，除非投资者是短线超级高手，或者是黑马股的伯乐，否则意义有限。如果连本轮行情中有新资金介入的个股或板块也不行了，这个反弹一定难以持续多久。所以，最好的个股吸纳策略是，在调整低点分批介入中低价中小盘次新股，因为这批股票未经炒作，业绩风险相对较小，同时因在弱势中上市而定位适当。

　　纵观后市，估计沪市在整数关附近仍会纠缠，因为近两个月来股市已告别急涨，因此近期也不会有急跌。问题是：以技术角度而言，沪市在创下“6·２4”新低、跌穿了十分重要的半年线后，技术上已经确定了反弹的有限性。因此，虽然今年的冬季不会冷，但暖冬的可能性也很小，这是自然规律，是不以人的意志为转移的。

　　珞珈投资蔡红标