主动引导加速调整的完成

　　做多依据：(1)尾盘股指被放量拉起，表明下档资金承接的意愿已逐步显露。

　　(2)中海发展等前期表现较弱的权重股已止跌企稳，对行情产生积极的影响。(3)经过连续的回落调整，市场的做空动能基本得到释放。

　　做空依据：(1)部分庄股仍在持续跳水，对大盘的运行带来一定压力。

　　(2)5日均线已运行至1628点，将成为短线股指上行的第一道阻力。

　　据此，三元顾问认为：股指在稍作反弹后，周三再度陷入跌势，市场显得异常脆弱，但笔者认为，经连续深幅调整后，沽空的风险已逐步加大，对后市行情不宜过分看淡。

　　从盘面特征分析，中石化和中海发展这两只个股的角色互换，无疑是周三市场的最大“看点”。中海发展在低位收出第二根止跌阳线，短线企稳的迹象十分明显，但与此同时，近期护盘积极的中石化却背道而驰，周三盘中的阴线一度已将周一、周二的两根小阳线完全包掉。且从个股分时图观察，中石化早盘的快速杀跌直接引发股指的跳水行情。不过有一点需值得注意，中石化短期调整已相当充分，纵使周一、周二连续小阳上攻，但做多的量能耗损亦相对有限，且该股在逆市中敢于护盘，而随着中海发展有所企稳时，却反手做空，这当中刻意打压的成分不少。再联系一下，目前股指正处在1600点整数关口附近的敏感区域，因此就不难理解中石化“反手做空”的用意了，多头主力就是要利用市场在重要技术关口的微妙心理，通过打压人气指标股，进而加速调整过程的完成。从另一角度看，即使稳住股指在1620点区域运行，但场内个股行情的平淡也难以吸引增量资金的参与，最后股指仍难以摆脱被动回调的命运，与其被动回调，使自己处于不利的境地，倒不如主动引导做空力量，加速做空动能的释放，为个股，也为后市行情腾出时间和空间。因此，中石化的主动回调具备战略性意义，也是主力“化被动为主动”的短期战术的体现。

　　从近期行情运行观察，股指虽然跌势不止，但在回落的过程中成交量丝毫未有放大，主动性杀跌的动能显然不足，表明股指的走软主要是由下档承接筹码匮乏所致，但目前这种尴尬的局面将随时有被打破的可能；毕竟新发行的大量的开放式基金基本上都处于轻仓或空仓的状态，股指任何一次回调都将成为该部分资金逢低回补的良机，且即使在目前点位建仓，相比6.24行情中的主力资金亦有5%以上的成本优势。后继增量资金有望逐步进入市场，多空力量的对比也将随之改变。

　　综合以上分析，短线市场的调整行情是一种良性的行情，主力刻意打压的成分较大，因此，投资者不宜过分恐慌，操作上，可重点关注一些调整较为充分的上海本地股，择优逢低参与。(三元顾问楼栋）