广发证券/杨敏

　　周三早盘大盘出现加速下跌的态势，至11：00大盘最低探至1609.99，最大跌幅接近1%，这出现大盘连续下跌之后，那么我们怎样看待这个问题呢？

　　首先从资金面来看，自五月份恢复向二级市场配售以后，新股发行的速度差不多均以 每周2只的速度发展，而这自从实行向二级市场配售后，大盘仅在6·24行情中有所表现，我们都知道6·24行情具有“迅雷不及掩耳”与“昙花一现”的特点，以及原场内主力借特大利好大举出逃，并且随着大盘持续缩量调整，投资的心态逐渐失望，整个过程缺乏一个令人兴奋地赚钱效应，这就意味着这个过程吸引大规模持续进场的可能性大大降低，而新股的不断发行，对市场的抽资较为明显，场内的活跃短线资金日益流失分散，近日超大航母的联通消息的日渐明朗，对资金面本已不堪重负的大盘的冲击可想而知。不过值得一提的是基金这一段时间发行的密度较大，筹集了相当部分资金，但目前的市况还不足以吸引基金大批入市。因此，从资金面来考虑，大盘向下调整价值中枢是情理之中的。

　　其次技术面来看，在上周连续下跌四个交易日后，周二出现了一根小阳线，我们认为这根小阳线只是连续下跌且跌幅较大时出现的技术性反弹。且反弹力度过弱将会形成新多做空动力。这是因为技术形态方面大盘跌破前期运行的收敛三角形，这是大盘走弱的曲型信号。再者大盘年线、半年线等重要的支撑位几乎形同虚设，在跌破这些重要点位附近时难见多方积极抵抗的气氛，且目前30日、60日、120日、240日线均趋于下压，形成空头排列，并且预示着大盘短期内趋势难以扭转。周三早盘大盘再度下探，至11：00收出一个重心下移的近于实体阴线，形成“空头炮”，由此可见技术上目前难以乐观。

　　政策面不希望市场继续下调。谈到这里，如果者认为既然市场看得这么空，就可以卖出自己手中的股票，其实也没有这个必要，我观点是应积极关注盘中的变化，没有确定阶段性底部或低位之前最好别轻易回补。从政策面上看，“十六大”召开在即，一切以稳定为主，各行各业都在为“十六大”如期召开营造气氛，假如股市持续表现不佳，这显然不合乎管理层的思想。因此我们有这样的假设，假如股市表现仍继续调整，那么管理突然出台利好支持，这是当前再正常不过的事情。

　　再从盘中能担任“大盘先锋队”的潜在热门板块来分析，在6·24之后，多方也曾从各个板块轮换偿试，结果真正能形成号召力并带动大盘持续超过三天行情的板块少之又少，普遍效果不佳，因此，经过这系列的过程，目前在主力心目中，认为通过板块运作能抵挡大盘下跌的潜力板块少之又少。

　　总之，我们认为，大盘处于目前态势最好以观望为主，如果出现放量急挫倒可以适时抢反弹。当然如果单日跌幅较大时，可现少量介入待利好。