9月4日以来，伴随着大盘的调整，各路领涨股出现在跌幅榜前列的频率和机率逐渐增大，这究竟意味着什么？对板块和大盘的影响又将如何？

　　月初以来领涨股全面跳水

　　对于领涨股的界定，我们既可以从板块、行业的角度来定义，也可以从各阶段涨幅排 名来定义。统计显示，年初以来涨幅居前的、对市场有一定影响的个股，在最近阶段出现了明显的下跌的势头。自2001年1月1日止本周二，涨幅居前的该股如江铃汽车、山东基建、中海发展、深深房、天香集团、海南航空、深宝恒、江南重工、深发展等前期领涨股，从9月初开始出现了集体跳水，其中深宝恒、山东基建等个股在最近6个交易日中更是以近10%的跌幅位居两市跌幅榜前列。

　　今年以来，深圳本地股、外资并购股、大盘低价股等三大板块是大盘得以稳健走高的重要力量。对以上跌幅居前的个股进行分类，可以发现最近以来，尤其是9月3日以来，跌幅居前的个股多在这三大板块之中：如深圳本地股中的深宝恒、深深房等，外资并购板块中的江铃汽车、海南航空等，大盘低价股中的中海发展、山东基建等。

　　是正常回调，还是中线走弱？

　　如何评价领涨股的跳水？是正常的获利回吐，还是中线走弱的开始。这对于判断板块动向以及大盘走势都有着相当重要的意义。

　　笔者认为，评价领涨股的跳水应从板块的角度加以区分，不同板块的领涨股跳水的性质不同，其股价未来走势差异也将较为明显。

　　三大板块中，深圳本地股调整时间最长，幅度最大；大盘低价股调整的时间和幅度次之；外资并购概念股的调整刚刚开始。今年以来，深圳本地股一直是大盘运行的风向标。今年的两大行情年初的行情和6.24行情中，深圳本地股都扮演了“急先锋”的角色。6月25日后该板块全面进入调整，大盘此后也再未创出新高。深圳本地股期间最大调整幅度达到13.27%，同期大盘调整幅度仅为7.4%。部分个股如深宝恒的调整幅度已经达到年初以来整体涨幅的50%。充足的调整时间和调整空间，预示着该板块调整可能已经进入尾声。

　　不过低价大盘股的调整空间和调整时间就远比深圳本地股要窄、要短，外资并购板块的调整还刚刚开始。以外资并购中的重头板块金融板块为例，其指数在9月初还创出了年度新高。所以，对于这两大板块的调整，我们认为其幅度和时间还远远不够。事实上，部分个股兼有多种概念，这使得深圳本地股、外资并购概念股等有诸多重合的地方，如深发展既是深圳本地股，又是外资并购概念股，所以，具体到个股的判断还需具体分析。

　　股价结构调整将次第展开

　　前期领涨股的集体跳水为大盘的中期走势敲响了警钟，热点由低价股向中价股，再度高价股的完整炒作次序也表明，尽管大盘整体涨幅不大，但一轮完整的多头行情正在逐渐进入尾声。不过，也正是由于大盘整体涨幅的偏小，决定了大盘调整的空间将相对有限，股价结构调整将是主要的风险源。

　　如上所述，部分调整已经充分的个股和板块如深圳本地股等，以及前期根本就没有形成明显热点的板块如科技股等在未来的走势中将相对抗跌，但一些年度热点板块如外资并购板块等将可能成为主要的调整对象，部分投资者可能预期外资并购将继续为股价的向上延伸提供外力，但不要忘记年初以来，外资并购股的涨升已经提前预支了其基本面可能的向好变化。(中证资讯)