□联合证券研究所金东

　　两市大盘在经历了连续4个交易日的深幅下挫后，周二止跌企稳。沪指早盘略有冲高，其后全日围绕1620点进行窄幅震荡整理，尾盘收于1625.07点；深综指走势与沪指类似；两市成交65.3亿元，成交量持续萎缩，弱市格局依然。

　　盘中分析，大盘指标股和银行股的走势是影响近期大盘走向的关键。一方面，中海发展的持续破位下行，对市场造成一定负面影响；另一方面，观察中国石化等个股的表现，明显有主力护盘痕迹，尤其是尾盘银行股有所启动，对大盘企稳发挥了重要作用，同时也说明现阶段市场仍存在较为严重的分歧。随着“十一"旅游黄金周的临近，以首旅股份为代表的旅游板块个股整体表现活跃，成为弱市中的一个亮点，但由于该板块隶属个股较少，市场影响力有限。同时值得关注的是深市本地股，该板块个股多数已回补6.24缺口，近期处于超跌状态，作为2002年中最具市场影响力的板块，其中部分超跌个股有反弹的内在需求。

　　近三个月以来多空双方围绕“6.24"跳空缺口进行的争夺战，目前在沪指1620点附近有短线企稳迹象。但就后市走势而言，由于前期证券投资基金的大举建仓未能发挥应有作用，目前看它们多数被套，反成大盘上行的压制力量。随着两市股价重心的逐级下移和多个关键点位的相继失守，空方仍占有一定优势，预计大盘短线整理后将考验沪指1600点的支撑，而6.24缺口回补程度将成为影响下半年证券市场走向的关键。

　　分析大盘弱市整理的成因，持续扩容是一个主要因素，尤其是部分大盘股的发行上市，使市场供需状况失衡。同时我们认为，在市场大环境并未发生改变的情况下，部分主力的刻意打压和诱空行为也是一个重要原因。由于多家开放式基金的发行，应该说目前的市场并不缺少资金，缺少的是投资者的信心，鉴于下半年“十六大"的召开，政策底的预期也将一定程度上封杀股市的下行空间，具体操作上，建议以观望和反弹时减轻仓位为主。