上证吉龙张德良

　　在上周大盘连续调整过程中，我们可以看到，市场热点出现了较明显的强弱角色换位，5、6月份以来深沪两市已经分别形成深圳本地股、国企大盘股和金融板块三大强势群体，但上周呈现全面走弱格局。其中：

　　1、深圳本地股虽然在6、7月间有了一次较明显的调整，不过依旧没有形成有效底部支持，相反进一步创新低。比如深宝恒周五跌幅居首位，技术形态上已构成一个恶劣的大型头肩顶形态，对其它深圳本地股构成负面影响；

　　2、国企大盘股也开始逐步放弃护盘。马钢股份、上海石化、中海发展、中国石化、宝钢股份均面临跌穿8月上旬平台低点，三连阴或四连阴的K线组合给持筹者带来较大压力；

　　3、金融板块的动荡更直接动摇了深沪两市中线看好的信心。上周初金融板块还异常活跃，爱建股份、陕国投、深发展、浦发银行均创出新高，但最终还是无法抵挡其它强势群体反复走弱所带来的整体调整压力。当深发展股价重新回撤至15元附近的时候，虽然回调幅度非常有限，但对整个金融板块以及深沪两市大盘均构成巨大影响。

　　那么，上述三大群体开始明显走弱是否意味着大盘将进入一轮级别很高的调整呢？

　　笔者认为，深圳本地股的调整虽然没有结束，但至今任何一家个股今年以来所形成的中期上升趋势尚未发生改变，因为这批个股在突破250日年线之后仍然还站在该均线上方，目前的调整可以看作是一次中级调整，但长期上升趋势没有改变。

　　国企大盘股的代表品种如中国石化、宝钢股份等的调整明显强于大盘，目前价格仍然处于6·２4缺口之上，技术形态也没有出现明显破坏。

　　至于金融股的强势更加明显，从中长期均线组合上也明显指示，金融股的上升行情正向“反转”行情转变，而近期的震荡属于典型的上升中继型震荡。陕西金叶也就是说，5、6月份以来所形成的三大强势群体整体上仍属于强势范围内的调整。

　　在强势群体进入调整的时候，我们发现原本处于极为弱势状态的科技股开始明显升温，科技股的升温最重要的标志就是太光电信、隆源双登这两家小盘科技股股价的大幅向上拓展，在股价连续上扬60%之后，一直稳定于高位震荡，特别在上周大盘反复下探反复走弱的背景下，它们并没有由于股价“高企”而出现恐慌杀跌，这在今年的深沪股市还是首次出现。

　　也正是这些小盘科技股的出色表现，才逐步激活了一大批超跌科技股，上周我们再次看到超跌科技股活跃的面孔，绝对股价最高的用友软件也一改过去无量盘整格局，开始出现逆市上扬，上周二和周五均放量逆市上扬，股价已经站在年线之上，走出大型潜伏底的趋势十分明朗。具有类似特征的还包括华工科技、长江通信、隆平高科、中科三环等高价科技股。

　　这批个股均属于上市以来调整幅度极大的高价贵族型科技股，其中用友软件历史最高位为100元，华工科技也达到84.62元，长江通信为53.5元，隆平高科为55.97元。从历史高点调整以来的总调整幅度大多达至70%，而今年见底以来整体涨幅又是最小的，不少品种在经历6·２4行情后，还继续出现杀跌，股价甚至创出新低。

　　除这批高价贵族型科技股以外，一批超跌中低价科技股也出现了非常积极的上攻势头，如上周一金荔科技涨停后股价连连上扬，最大涨幅达22%，深信泰丰、陕西金叶也出现放量大幅上扬，天歌科技、新太科技还持续出现放量盘升并屡创新高的走势。

　　归纳这批科技股的走势特点，有三个特点格外引人注目：1、突然放量上扬后并不意味着带来新的杀跌动力，而是股价震荡上台阶，这是趋势发生改变的最重要特征；2、放量迅速而且有较强的持续性，表明介入科技股的资金是稳定的，并不是单纯由于盘中资金刻意做盘所致；3、不少品种的均线组合已经构成多头排列，比如天歌科技、新太科技等。

　　今年5、6月间深圳本地股、金融股等也曾经出现上述技术特征。笔者认为，近期科技股的反复异动和反复升温是增量资金进一步进场的标志，或者说增量资金又重新找到了新的突破口，一批科技股极有可能重演过去几个月深圳本地股、金融股的走势历程。

　　实际上，这也是符合今年的整体市场运行规律的。今年的上升行情完全可以理解为是2001年见顶后持续8个月深幅调整后的一种修复性盘升行情，经历深幅调整的品种都需要有一个股价恢复过程。