国信证券/曹远刚

　　上证指数在8月20日突破250线之后，经过13天的运作，乏善可陈，周四重又回到250线之下。按照否定之否定规律，250线的吸引力不再具备，即使前期低位1624点，其支撑意义也大幅降低。市场现在等待的可能是对利空因素的全面表现。说250线上的13天乏善可陈最主要的原因是成交量。除去有一天的成交金额达到160亿元外，其余时间大部分是在100亿元以 下徘徊，低于正常上升量价关系的125亿元，周四跌时放量，向下破位的意味甚浓。而且，上次起到支撑效果的60日均线现在已经升到1664，不复有支撑的作用。唯一可以抵挡一下的1624点则势力太单薄，很难顶住，可以说现在上证指数是岌岌可危。再看热点，这一段时间的热门个股是隆源双登和深发展。隆源双登因送股题材而受到市场的追捧，大涨50%，但就此衍化行情到高价股、高科技股就显得勉为其难、力不从心了。

　　从本质意义上讲，这些股票不具备中期上升的素质，只是超跌反弹，“一日游”，难以带动人气，拉动指数向上。另一个热门的个股是深发展。应该说深发展是有群众基础的，盘子大，号召力强，机构介入深，三年未动，底部筑造良好，现在已经走出谷底向上攀升，其炒作题材“外资并购概念”市场认同度高，同一板块的金融股股性也比较活跃，呈遥相呼应之势。估计深发展趁势拉升跟风盘会比较多。但是，深发展9月3日停牌一天后发布公告，仅讲召开临时股东大会为增补董事，连董事的来历都不公告，对股权转让事项更是只字不提，令市场大失所望。深发展复牌后放量走低，对指数的影响很大，也可以分析深发展的行情可能需要再酝酿一段时间。这样，两只热门个股就此销声，市场人气难以聚集，同样不能支撑指数向上。

　　热点和技术面都不支持指数向上，那么，政策面会不会有所动作呢？1500点是政策干预的高发区，但政策干预的出发点是稳定，而目前的点位管理层没有干预的必要。管理层反而可以着眼于长远，为投资者的长期利益考虑，为证券市场的长期发展运筹帷幄，不必在意股市一时的波动。现在最紧要的恐怕是完善上市公司的治理，提升上市公司业绩，恢复投资者信心。比如说扩容，现在每个月发行8只、上市8只，速度已是较快，如果再发行超级大盘股，市场有失血过多之虞。

　　最后，市场的希望在哪里呢？第一，上市公司业绩回升；第二，扩容保持适当速度；第三，热点涌出。从技术面看，急速下挫会有反弹机会，真正发动一波较大行情则需要成交量的配合。