北京首证 董旭海

　　周四，沪深两市在金融板块的拖累下出现了深幅调整，沪指同时击穿20日均线、30日均线及年线的支撑，对后市行情产生很大的负面压力，短线的调整可能在所难免，后市行情又将何去何从？

　　近日大盘的调整固然有技术上的压力，年线的继续下行对股指产生向下的牵引，但市场的传言也对行情的发展产生一定的负面冲击。目前市场普遍传言又有一个航母公司即将在证券市场发行，并且传言该航母所筹集的资金还相当庞大，在一定程度上引发了市场的恐慌，所以大盘闻利空传言而出现了比较深的下跌调整。

　　但仔细分析，我们认为市场的反应带有一定的非理性因素，航母公司的发行并不会对市场产生太大的实质性影响。也许放在以往的时间，航母公司的发行将对市场资金的承受能力产生巨大的压力，导致行情的下跌也是完全合理的。不过，当前市道已经发生了巨大的变化，目前新股发行机制已经实行市值配售制度。到目前为止，以市值配售方式发行的新股基本上都是100%的全额配售，对二级市场的负面影响是有限的。对于一个规模庞大的航母级上市公司而言，虽然可能有一部分机构投资者的战略配售，但我们相信，大部分股份的发行还应该是市值配售方式，对于目前庞大的流通市值规模而言，实在不是什么问题，并且航母公司的发行价一般都比较低，中签的投资者也有足够的资金来参与新股的缴款工作。因此，市值配售方式下的新股发行不会对市场产生太大的负面冲击，即使有一定的影响，也更多的属于心理方面的影响，不会对市场产生实质意义的冲击。

　　换一个角度分析，既然市场是在传言四起的时候就已经提前下跌，那么当消息明朗的时候，利空影响也就提前消化了，相反，利空消息出台的时候，可能也是行情出现转机的时候。

　　因此，我们认为，市场在传言影响下的下跌带有一定的非理性成分，当市场冷静下来后，大盘走势将回归理性的轨道。

　　当然，我们也不能忽略近日大盘的调整对后市行情产生的压力。近日沪指的20日均线、30日均线及60日均线在1661点附近同时纠合，但是周四的阴线组合同时击穿了均线系统的支撑，使得大盘短线的技术形态再度被破坏，短线的调整压力也是比较明显的。

　　另外，我们也注意到以深发展、浦发银行为首的金融板块都出现了一定的调整，并带动了一些大盘股的同步回落。这两大板块的市场权重巨大，其行情的发展对市场的涨跌起落起到举足轻重的作用，因此，这两大板块的同步调整才对市场构成真正的压力，估计短线的调整行情还将延续。

　　那么，大盘会就此重归弱市调整格局吗？

　　我们从以下几方面来考虑：

　　一、沪指的半年线继续上行，目前已经运行到1633点附近，与沪指目前所处位置已经近在咫尺，短线大盘将考验半年线附近的支撑作用。半年线作为市场近半年时间的平均持仓成本，对市场的支撑作用还是比较强的，在8月中旬的调整中验证了半年线的支撑力度，目前的回调是第二次考验该支撑。

　　一般而言，一条重要的均线对市场的支撑或压力是比较明显的，必须经过多次的反复才会形成真正意义上的失守或突破，估计这第二次的调整还是能够得到半年线的支撑，即使是短线的击穿，可能也属于主力的诱空操作。

　　二、目前市场出现了短线的急跌走势。根据我们的经验，大盘的震荡盘跌走势才是真正要命的，短线的急跌走势并不可怕，急跌过后也意味着短线的反弹行情已近在眼前了。

　　我们对整个九月行情的判断还是谨慎看好的，由利空传言引发的短线调整不会改变行情的反弹格局，只不过增加了行情运行的变数而已。我们估计，近期大盘调整的支撑位置将在1600点——1620点区间，届时行情将出现转机。