周四，两市大盘受消息面困扰走出一路盘跌的行情，股指收出几乎光头光脚的中阴线，且量能放出，沪综指重回1650点之下，离前期的绝对低点只有不足20点的空间，从技术形态上看，6、24缺口再度面临考验。

　　盘中，与大盘股指走向高度相关的指标股回调幅度较深，深发展、招商银行、浦东发展、宏源证券、陕国投等等跌幅都达2%以上，且深发展、浦东发展等个股跌中有量，短线将 至少步入盘局之中，对市场上行构成压制，而盘中的一些ST股及重组类庄股的表现对人气影响不大，股指经周四的下跌后，短线已经再度步入弱势之中。

　　从影响大盘走势的因素看，近期反弹中，市场一直没有持续的新热点出现，量能不能持续放出，赢利的示范效应一直不能产生等等，都是股指不能进一步走高的具体因素。大盘的盘局中，在技术面无法形成突破的条件下，其基本的支撑作用，便是消息的影响。市场周四的反映，显然是受消息面传出的国家税务总局建议降低交易印花税、改征资本利得税的消息有关。为了对此一消息进行仔细研判，我们找到了刊登于4日《国际金融报》上的这一报导摘录如下：

　　“中国国家税务总局8月30日的一份报告建议，为保证中国证券市场的健康发展，减轻证券交易中流转环节的税收负担，可以考虑在适当时机进一步降低证券交易印花税税率，直至取消证券交易印花税，而对个人投资者从事证券交易实现的资本利得征税。

　　中国证券市场在规模和技术上，已具备了对个人证券交易所得征税的条件。

　　　在税收上应鼓励长期投资，抑制短线投机。可考虑对长期投资者实行低税，对短期投资者按一般所得征税，通过差别税率抑制过度投机，减少证券市场的风险。”

　　分析起来，上面的报导明显包含三个方面的要点：第一，我国股市已具备对个人征收交易所得税的“规模与技术”方面的条件；第二，此交易所得税是对个人征收，报导中没有提及机构投资者与个人投资者是否一视同仁；第三，即长短期投资实行区别税率。我们觉得，从长远来看，低印花税或无印花税而实行资本利得税是各国证券市场普遍的做法，我国股市降低印花税实行证券交易税势所必然，证券交易税作为单向交易税种，只在有赢利时征收，也比较符合公平原则，这无可厚非。只是，市场强烈质疑的是上述二、三两个方面，即是否中向个人投资者征收而不向机构(法人)投资者征收，而长、短线的差别又如何界定，如果机构投资与个人投资不能一视同仁，则显然是有失税赋公平原则的，故我们觉得上述报导方面的原因，而真是报告本身之意，则此一建议是难以成为政策实践的。这一点其实不必用过多精力进行辩驳。

　　而政策的提出与最终推出还有一个时机问题，在大盘的弱势平衡市道中(我们一直认为，整个股市的运行是对2000及2001上半年大牛市行情进行修整，上行其实是缺乏大的想象力的。故上行后的平台整理，一般均可视为弱势平衡整理)，市场对消息尤其是利空方面的消息是非常敏感的，即使是利平消息，与多头市场中常常向利多方面解读相反，市场很容易当成利空来解读，这一情况已经为多次行情的走势所证实。从大势走势看，市场不明所以而作出抛股反应，显然也就很容易理解了。

　　大势方面，今日带量的中小阴线使得股指重回缺口附近，而且，指标股走弱非常明显，这些指标股在近两个月以来的行情中起到了中流砥柱的作用，其一旦走弱，将对市场带来相当的负面影响。仅从这一层面考察，下方的缺口将再一次面临考验。但从基本面来看，宏观经济向好、政策面希望稳定也并不支持股指深幅回落，故过分的恐慌似乎也并不可取。预计短线的走稳取决于具体消息面的进一步演绎。