国海证券 张永攀

　　周三大盘未能延续前两日的反弹走势，略做高开后即向下回落，经整理继续向下震荡走低，并略略探出1662点近期新低，终盘几乎收于全天最低点。前两天的反弹小阳线被抹煞，周三的回落杀跌说明整理并没有马上结束，略见回暖的市场又蒙上一层阴影，后市大盘能在何处结束整理，下档均线能否撑得住大盘便成为市场关注的焦点。对此，就市场情况作如 下分析：

　　一、周三的回落由于创下了新低，由此反证周一、周二的反弹仅是一种技术上的反抽，短线的整理并未见结束，股指仍有小幅回落的空间，判断近期大盘强弱的分水岭在1650点一线，不管是涨还是跌，短期内只要股指能够运行在1650点之上，则强势整理特征依然成立。近日大盘在整理过程中其回落速度较为平缓，股指波动较小，周三尽管出现单边的回落，但也仅跌去10点，盘面上个股跌幅不大，主要表现为一种普跌行为，因而周三股指回落仍然属于一种正常整理范围内可接受的技术性回档整理，所以虽然股指有进一步回落的空间，但幅度很可能是非常有限的。

　　二、黎明前最黑暗的时候也是最难熬的时刻，周三一根小阴线之所以给人以压力，就在于大盘短线的整理已经进入到最关键、最敏感、最危险的点位区，如果万一在1650点附近守不住，则意味着多空平衡重新被打破，从而宣告整理失败，大盘运行将走向以跌势为主，首先是再次回探1624点，然后很可能是继续向下进一步回补缺口。如果出现这样情况，市场所期待的9月反攻行情将因此而化为泡影，这显然有悖于当前市场所处的大环境，因此，在这个时候向下深幅调整的可能性应该是非常小的。

　　三、从技术上看，目前60日均线与20日均线和30日均线在1661-1662点发生粘合成黄金交叉，而周三低点就在1662点处，均线支撑非常明显，其中60日均线目前保持30度倾角向上运行，该线4月初在1556点附近开始走平拐头朝上，一直到5月底见高1617点附近做过一次回头，“6·２4”行情之后即迅速在1588点附近止跌走平，继续向上，也即该线经过反复摔打走出一个非常难得的双底形态，且右肩比左肩高，加上其形成的时间跨度长，也就更有效，因此要改变其运行方向将是非常困难的。所以股指在该线附近一般跌不深，纵然跌穿该线也能够很快爬起来，另外，120日均线匍匐前行在1630点以上，对股指构成双重的支撑，更加强了均线的支撑作用。

　　四、前期大盘回探至1624点，向上反弹一举突破250日均线的反压，其后一般有一个回试确认的过程，此番整理从某种意义上说就是对250日均线突破的一种回试确认。目前该均线在1649点处，如果回试确认突破有效，则该线也应当对股指形成一种支撑，所谓大盘强弱分水岭在1650点也就是这个道理。

　　五、市场方面，周三中高价的科技股继续保持活跃，其中航天科技、华工科技的走强在一定程度上起到维护市场人气的作用，其中沪市金荔科技已经连拉三阳，南京化纤走势也较为抢眼，ST厦新更是牛气冲天，跌幅居前的个股除炎黄在线因连续杀跌、跌势较为难看外，其它如隆源双登等前期反弹领涨股都属于一种较为强势的整理，因而尽管有部分庄股在急于出货，但绝大多数个股走势相对平稳。

　　其中值得一提的是指标股深发展，该股周三还小幅创新高，既然指标股走得如此稳健，相信大盘整理运行至关键点位出现转机的可能性非常大。