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珞珈投资 蔡红标
沪市近5个交易日在约15个点内反复波动，尽管其K线组合是两阴夹三阳，而两市合计日成交量始终在80亿元左右。但另一方面，个股中每日均会出现一两只黑马，致使最近的舆论对后市有一定的分歧。我们如果想给未来的行情方向把把脉至少应该注意以下两个方面的问题：
一、客观认识当前股市基本形势。1.有经济学家指出，今年我国的GDP增长率会达到7.5%；某著名学者也表示，中国未来20年潜在的GDP增长率能达到8%至9%。但经济学家们对中国是否出现通货紧缩的分歧更大。笔者认为，除了出口和投资有明显拉动外，在内需上仅是房地产有明显增长优势。2.虽然宏观经济形势增长形势良好，但上市公司的业绩是另一回事。今年中报业绩主要指标同比大跌20%，虽然较去年下半年有所好转，但是否是半年报业绩的“谷底”仍有待观察；特别是上市公司的亏损率接近14%，比去年全年提高了1个百分点，尤其是深市更达到18%。可见，企业效益不佳是不争的事实。当然，也有人说，现在的上市公司业绩更真实。不过，我们仍认为，目前的上市公司缺乏投资价值，这是当前股市的核心。总之，基本面在一段时期内会继续保持平稳，但由于很难确定年内会再出重大利好政策，加上目前的股价基本反映了其价值，因此，股市在年内也许更多地像秋风中的湖水，微微荡漾而难起大的波澜。
二、市场主力关注的不是什么热点，而是如何降低持仓成本。最近市场大谈两个概念：一是抓小放大，二是科技股启动的意义。可我们也早就说过，目前活跃的个股基本上是盘中老主力的余热，在接近年底之时，资金成本的压力在加大，因此只有自拉自唱，才有可能缓解其资金压力，否则便只能学升华拜克。目前活跃的个股走势有两种：一是突然启动式，如昨天的陕西金叶和周二的深信泰丰，在极短时间内涨停，但往往第二日高开后即调整，还有如用友软件、哈慈股份的当日开盘拉升，但收盘点远离日高点的情况；二是通过不断对敲的震荡盘升，或者先拉升再震荡，如金荔科技已有三连阳，这部分个股更多集中于中低价的小市值股上。当然，由于最近基金扩容速度很快，而上半年基金在股票投资上亏损了20个亿，因此基金目前更青睐于有一定业绩基础的大盘概念股，所以诸如银行股等都有新资金介入。但以板块计，新资金的介入缺乏系统性，相信这是大多数个股仅有一日行情的原因。
从技术上讲，沪市再次下探60日均线，当然，与上次不同的是，短期即使击穿60日均线问题也不大，因为半年线和前次低点1624点构成了双保险。不过，需要指出的是，由于目前60日均线仍在缓慢上升，一旦该线掉头向下(这可能在两周后)，则后市的调整压力会加大。因此，我们主张，短线操作应当是投资者账户的“非主营收入”。
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