飞虎咨询 于步越

　　8月中旬以来，沪深两市明显进入了一轮反弹行情。在反弹的初期，市场显示出了较强的规律性，呈现出了良好的逐级盘升走势，但在上攻到上证综合指数的1700点一线后，受到了较明显的阻力，出现了震荡整理的走势，特别是最近一周的走势，更多了一些可圈可点的地方。其中主要的一个特点就是市场热点此消彼涨，产生了板块的轮动现象。那么在热点轮 动的表层下面，是不是有着某些规律性的东西，后市是否还有一些比较明显的获利机会，确实值得探讨一下。

　　先让我们来看一看，本轮行情中先后有哪些市场热点曾经各领风骚。在本轮反弹之初，以浦发银行为首的金融股，包括宏源证券、陕国投、招商银行、民生银行等一批个股成为了最先一拨上涨行情的领路人。但是我们也发现，该板块在本次反弹行情中涨幅并不大，主要呈现出的还是慢牛爬升的特征，板块整体平均涨幅在10%左右。而在接踵而来的第二浪冲击波中，表现突出的是以隆源双登为首的小盘股行情。这批个股成员较多，详细分可以分为三个子类别，分别是小盘含权股，小盘重组股，小盘科技股。其中的主要成员包括隆源双登，永生数据、胶带股份、炎黄在线、四川湖山，珠峰摩托，华工科技、中科三环、宏盛科技等几十只个股。与金融股不同的是，这一板块表现出了极强的冲击力，主流个股的平均涨幅在20%到30%之间，而龙头股隆源双登的涨幅超过了50%。接下来到了本周，行情有进一步向纵深发展的迹象，不但前面提到的两大板块仍在活跃，而其他的行业板块也明显活跃起来，能源电力股、医药板块、造纸行业和化纤行业的上市公司股票都有一定的表现，这样也使市场始终保持热点不断，虽然股指出现了一定的遇阻回落，但大盘却并没有就此沉寂下去。另外值得一提的是，在本轮行情中ST股始终表现活跃，其中以ST厦新和ST渝开发为沪深两市的代表，表现最为抢眼。

　　那么，从上面对本轮行情热点主线的描述来看，是不是可以得出这样的结论：本轮反弹行的市场热点是相对较为集中的，主要集中在低流通市值的个股上，无论是一般的小盘股还是ST股都有这样的共性；而从时间上来看，其实跨度也较大，对于小盘股来说，有长达一周以上的获利机会；行业板块和其他板块的个股行情并不突出，在出本轮行情中只扮演了配角的角色，成为了本轮行情的点缀。这样看来，某些市场参与者得出的“热点转换过快”的结论显得有失偏颇，关健还是操做的灵活性问题。不过从这样的结论中倒是可以反衬出目前市场的一些基本状况，有利于加深对下一阶段市场行情的认识和判断。主要包括如几方面：

　　第一方面，应当肯定地说，市场存在明显的做多意愿，在这些热点板块没有大面积消退前，或者说在还有板块热点不断涌现出来的情况下，妄言大盘见顶为时尚早。但是也应该承认，通过仔细的观察会发现，场内确实存在不少的“过江龙”资金，所以也要注意回避短期风险。

　　第二方面，是场内仍然缺少资金，如果这个瓶颈问题不能解决的话，大盘上行的空间要受到很大制约。其实小盘股不断活跃，而中大盘股的沉默本身就表明了市场资金的捉襟见肘，而本轮行情成交量最大的一天只有160多个亿，这样的成交状况确实值得担忧。由此看来，中线进场的机会尚不完全成熟，目前只宜进行短线操做。

　　第三方面，市场的主流资金存在较明显的分歧。最近我们发现，在大盘返身向上的同时，仍有一批个股破位下滑，甚至叠创新低，升华拜克，中兴通讯，托普软件是其中的典型代表。这种市场内部“负面”力量的存在，也制约了行情的全面展开。

　　据此我们推断，后市仍然难于出现单边行情，而最可能出现的仍然板块活跃下的波段行情。那么对于投资者来说，在目前的情况下认清时局，有一个较好的投资策略显得十分重要，有如下见意可供参考：

　　1、认清局部热点的市场现状，不要一味死守，如果要操做就要跟随市场的热点来作，如果跟不上宁可不操做，也不要妄想去“独辟蹊径”，以免深套其中而不得要领。

　　2、在目前的市场氛围下，小市值个股明显符合各方参与者的口味，应给予更多的关照，这样的偏好有可能成为震荡行情中的制胜法宝。

　　3、随着一批新基金募集资金的到位，中线的投资者们可以进一步关注行业板块的热点，以往的经验告诉我们，中大资金往往对行业板块很感兴趣，既便是在成交低迷的市况下，也不排除有中线资金进驻行业板块的可能。4、对年内的收益率预期要更理性一些，能获利最好，不能获利也要学会及时收手，可以等待更好的机会，而保持合理的仓位致关重要。