本周股指再次陷入调整的"泥沼"之中后，今日股指更是跌破短期重要点位1668点，后市股指仍有惯性调整的内在要求，但下调空间有限，我们预计股指这种"螃蟹横行"的波段调整走势已趋于尾声，估计有望在下周结束。

　　从今日市场热点看，除以青山纸业为首的纸业板块及药业板块有一定的表现外，前期热门的小盘股已陷入了沉重的调整之中。市场热点青黄不接，板块轮涨告一段落是本轮调整 的主要原因。多方在本轮反弹行情中虽然没有得到场外资金的增援，但场内的存量资金以小盘股为突破口，以板块轮动来激活市场人气一度也令市场有声有色。我们从大盘此番突破年线时可以看出，大盘并没有放大量，突破后却在狭窄的空间内打太极拳，热点板块则在轮番炒作，从金融股到次新股，从两市小盘股到PT复牌股，从药业板块到科技板块，市场主力不断地挖掘热点，撬动板块，市场热钱一度滚滚拥进以隆源双登为首的小盘股中。但这种局面能持续多久呢，单靠场内资金的运作使得多方能量消耗过大，以致小盘股在无力全面开花下于周三打起了退堂鼓，小盘股的退潮不但导致了市场热点的青黄不接，板块轮动亦因资金的贫血而告一段落，因此市场在目前不得不转入调整，但我们认为目前这种关前震荡蓄势是有利于后市的，有助于进一步化解1700整数关口形成的压力。

　　总体上看，目前仍是一个赚钱效应不明显的弱势市场，在上方面临密集成交区，下方又有诸多政策利好的支撑下，小盘股无法担当冲击1700点关口的重任，重新启动大盘股又面临解套压力及后续资金跟进的断层，故我们认为股指今后较长一段时间都将以波段走势为主，目前的波段调整走势下调空间有限，股指有望在下周结束调整并返身上攻。

　　广州新升证券研究中心