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□主持人吴智钢
盘跌格局难以再现
主持人：继上周深沪股指出现有力反弹之后，最近两个交易日大盘再度走软，昨日还下破两市综指5天均线。“6·24”井喷行情之后，大市曾走出近两个月的盘跌走势，这种盘
跌格局目前会不会重演?如何估计这次回调的时间和空间?
招商证券刘中学：近两个交易日大盘再次震荡下跌，成交量也急剧萎缩。但通过比较可发现，大盘目前的调整与6·24后的持续阴跌有明显的区别：首先，6·24后的持续阴跌，很大程度上因为上市公司中报的大面积预亏预警、急剧滑坡，投资者出于规避业绩“地雷”而普遍不敢轻举妄动，而本周中报已到尾声，制约市场做多信心的业绩风险已有了较充分的释放。
其次，6·24行情中，以基金为首的机构短期内仓位暴增接近极限，缺乏了进一步做多的“子弹”和勇气，而券商、私募基金等着重解决历史遗留问题，普遍乘机减仓。机构行为分歧严重。经过一个多月的回调后，老主力减仓迹象已逐渐消失，基金仓位已调至合理水平，同时近两月10多只基金200多亿元的快速发行，使得基金手中现金大量增加，有了再次做多的“子弹”。
综合起来，笔者认为目前的市场环境明显好于6·24后高位盘整时期，大盘不大可能再象6·24后那样持续阴跌下去。预计经过本周前半周的缩量回调后，大盘极可能在1650点附近再次企稳，并再次走出震荡攀升之势。当然，按目前的量能，大盘持续大幅攀升的可能性很小，而更有可能进二退一、缓慢震荡攀升。
汉唐证券刘兵：本轮行情带有明显的反弹特征：经过6·24行情之后，大盘逐级回落，而回调的过程中，市场的反应非常谨慎，特别是随着成交量的不断萎缩，做空动能明显减弱；同时由于投资人普遍对消息面抱有较高预期，大盘回调始终延续无量盘跌的格局，在这种情况下，一旦大盘出现回稳迹象，抄底盘以及前期离场资金纷纷回补，这种由于抛盘的谨慎而催生的反弹显然带有明显的技术性。个股方面，短期内推动大盘走稳的热点也以超跌反弹的品种为主，包括高价股以及科技股在内，多数品种在近几年的行情中始终维持反复下跌的格局，尤其是科技股板块，几乎没有象样的反弹，跌幅远超过市场平均水平。这种以超跌反弹品种为主流的板块轮动，增量资金介入并不明显，更多的表现为场内主力的自救行为。
在弱市格局仍难以改变的情况下，市场热点将随着大盘的企稳而有所活跃，而板块轮动将成为近期市场的主要特征，其中以业绩为核心的行业板块和以重组为核心的地域板块将会充分活跃，同时由于大盘反弹初期，成交量始终维持温和放大，多头能量并没有快速释放，显示市场仍十分谨慎，而这也将有利于行情的延续。所以，我们认为，大盘短期内仍将有反复走强的机会，指数意义上的新高仍可期待，市场总体将维持箱体震荡为主。关注中低价股
主持人：在大市整理时期，投资者应该采取何种操作策略?目前有哪些板块或个股值得投资者关注?
汉唐证券刘兵：针对近期板块轮动这一主要市场特征，投资人应注意根据市场变化适时调整操作策略。
首先，充分利用目前板块轮动的机会调整持仓结构；满仓操作并不适宜，特别是对于前期反复下跌的品种，其上方往往聚集大量的套牢筹码，其持续上攻能力比较有限，投资人主要的策略是利用这种板块轮动的机会，适时变现离场。
其次，注意把握中线投资机会；即便是弱势格局中仍不乏活跃品种的出现，如前期一直表现抢眼的中低价品种以及重组股板块等，而这一类型品种的走势往往逆大盘而动，即当大盘走弱时，它们往往逆市走强，而一旦出现反弹，其主力一般会顺势回吐套现，而这恰恰创造了不同品种间套利的机会，如果有效把握不仅可以达到减亏的目的，而且也提高了资产的流动性。此外这一重组板块往往带有一定的地域性，如历史上表现较好的上海本地股以及近期不断活跃的深圳、重庆本地股，投资人应注意把握其个股间的联动机会。
招商证券刘中学：统计表明，本轮反弹中个股分化极其严重，一方面前几年被反复炒作的中高价中小盘股的老主力普遍战略撤退，另一方面新主力以战略建仓为主，它们的建仓重点集中在那些中低价大盘股，这些个股极有可能中线震荡走强。笔者认为以下板块未来投资机会最大：1、中低价中大盘股潜流涌动。如银行股等金融板块，马钢股份、华北制药、中国石化等低价超级大盘股，这类个股新资金介入最为明显，中线潜力不可轻视；2、中低价外资购并概念股藏龙卧虎。如东方航空、青岛啤酒、兰州铝业、一汽轿车等均有主力中线运作迹象；3、实质性资产重组股。尤其是深、京、广、鲁等地具有实质资产重组、产业转型的重组概念股。
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