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□天一证券研究所张冬云
在本周二走出大幅放量反弹的行情之后，沪深两市综合指数已成功摆脱短期均线系统的束缚，并连续两个交易日皆在30日均线的上方运行，显示市场已基本成功摆脱前期持续已久的弱势格局，特别是科技股在周四行情中的兴起，表明市场人气正在迅速的恢复。在经历了近期的止跌回升行情之后，目前两市综指日K线形态已逐步形成了反弹的上升通道。
首先，从大盘运行环境来看，随着上市公司2002年半年报经营业绩披露工作即将进入尾声，两市大部分上市企业的基本面状况已逐步明朗，特别是近期由于两市一批影响大的公司如四川长虹、民生银行及其它金融类企业先后公布了令市场投资者非常满意的半年报，其半年报业绩较上年同期出现了大幅的增长，这显然有利于市场投资者信心的逐步恢复，并增强场外资金入场吸筹的欲望。另外，本周一三大证券报皆刊登了“证券投资基金资产突破1000亿元”的消息，这表明开放式证券投资基金在经过近几个月以来的快速扩容之后，阵容已显著增强，这不仅意味着近期市场资金供给量获得了明显增加，同时也意味着管理层认为目前指数点位比较适合基金的发行与入市，表明近期市场受政策利空因素影响的可能性不大。还值得一提的是，近日有关证券媒体刊登了国内著名经济学家董辅礻乃建议引导银行资金有序入市的文章，这无疑预示着银行资金入市的口子将有可能逐渐松动，从而进一步增加股市资金的供给量。因此，由上述可知，整体而言，目前的市场环境对大盘的回暖并转强非常有利。
其次，从盘面来看，尽管在近日大盘逐渐回暖之际，两市盘中依然未能出现持续走强的主流热点板块，但盘中热点切换却井然有序，以金融股为首的大盘指标股在周二大盘大幅反弹的行情中立下汗马功劳之后，周三沪深两市盘中的石化板块个股及部分次新股也曾一度走强，而受周三美国纳斯达克综合指数大幅上涨的影响，在隆平高科连续走强的带动下，周四市场主流资金明显涌向科技股，如宝信软件、华工科技、东方钽业及托普软件等科技股在当日的行情中都曾有十分出色的表现。这表明随着市场热点的不断涌现，市场投资者信心正在稳步地恢复，市场主力机构做多的意愿日益坚决。
最后，技术上，大盘在近期行情中的逐步回稳并连续反弹，显示股指在今年四月份前后行情中所构筑的平台以及在55日均线附近的双重支撑作用是有效的；而两市综合指数收盘点位连续三个交易日皆收在各自相应的30日均线及年线之上，表明市场正由弱转强的特征十分明显。成交量方面，在近三个交易日大盘反弹的过程中，市场日成交量明显温和放大，表明在目前指数点位市场筹码换手比较频繁，这对后市股指的进一步上扬显然非常有利。另外，对大盘中级运行趋势具有很强指引性作用的技术指标，即MACD指标在近日行情中明显由走平逐渐转为抬头上行，且BAR红色柱状线业开始出现并呈现不断放大的趋势。因此，这预示着后市大盘震荡向上反弹的格局基本已定。
综合分析，近日盘中市场主流热点的有序切换，以及市场日成交量的显著放大，意味着近期市场投资者信心已得到了较好的恢复，因此预计后市股指将有望延续震荡向上反弹的格局。不过，由于股指短期技术指标仍未修整到位，且大盘在周四尾市的行情中已有走软的迹象，因此，短线大盘应有技术调整的内在要求。
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