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国信证券 肖建军
经过较长时间的调整虚实，两市大盘终于开始止跌反弹，在摆脱了调整的下降通道制约后市场有望走出中线强势的行情。对于大盘的止跌回稳，以深发展为代表的金融股、以中国石化为代表的大盘指标股和以赛格三星为代表的深市本地股成为领涨大盘的三驾马车，因此后市两市新的反弹行情能否摆脱技术性反弹的制约，走出较为持久的反弹行情，三驾马车
的领涨潜力以及是否有新的市场热点或强势板块出现领涨大盘，是行情研判的关键。
从三驾马车的表现来看，明显有不同的上涨理由，也就表现出不同的潜力。其中，金融股走势最强，是因为这一板块不仅有外资购并题材，而且都有良好的业绩支持。从题材角度来说，一是外资参股券商在管理层颁布两个相关法规以后已经进入实质性运作阶段，作为唯一的券商类上市公司以及重整以后都有参股控股券商的宏源证券及信托类上市公司，都有良好的市场预期，支持股价不断走强。一是银行类个股的股权转让与外资购并题材，虽然深发展的题材公司董事会发布了澄清公告，但市场的预期反而更强烈了，而且招行、浦发、民生等由于质地优良和规模较小，也先后传出外资购并的传闻。从业绩来看，深发展在连续调整5年以后2002年中期业绩出现46%的大幅增长，宏源证券在证券业一片萧瑟的寒流中业绩逆势增长，其他金融股业绩也有不错表现。相对金融股而言，其它两大板块的强势理由就稍逊一筹：大盘指标股的走强主要是良好的业绩与相对偏低的股价受到机构投资者的亲睐，没有题材的支持；深圳本地股的走强则是立足于资产重组的地方政策背景，但业绩普遍较差。
正是因为三驾马车上涨的不同理由，决定了市场对上涨潜力和领涨作用的不同判断。金融股由于两大题材的支持，上涨潜力最大，走势也最为强劲，全部8只纯正的金融股大多已经创出近期或较长时间以来的新高，其中深发展对15.5元阻力位的突破最引人注目。显示投资者对于金融股前景比较看好，基本不考虑购并题材具体兑现的时间问题，股价提前炒做、提前上涨的可能性较大。而大盘指标股的强势首先还是因为稳定大盘的需要决定的，因为这些个股前期涨幅普遍较大，对于大盘股来说需要较长时间进行调整蓄势，但是它们的深幅调整就可能导致股指一蹶不振，因此主力机构护盘拉抬的迹象比较明显。随之股价的回升，该板块继续上涨将受到较大的压力，突破创新高的难度较大。深圳本地股虽然已经兑现了赛格三星的外资购并题材，但是本地股大规模重组存在的困难还是相当大的，除了外资对部分素质较好的上市公司较为亲睐，多数业绩亏损的个股依靠传统的资产重组获得的转变不会特别醒目。相对来说这一板块的股价上涨已经充分挖掘甚至透支了资产重组的潜力，因此这一板块不具有展开新一轮行情的调整。盘中出现的反复走强应该是获利较为丰厚的盘中主力为了派发制造的震荡机会，股价创新高的难度更大。
因此可以做出的结论是，近期行情中的三个主要市场热点，只有金融股板块最有潜力，指标股也值得关注，而深圳本地股基本应以逢高减磅为主进行操作。果然如此，那么大盘的反弹行情单纯遗稿现有的三驾马车是不够的，还需要新的市场热点支持。近期医药板块出现过整体走强的机会，而且板块联动性较强；新股次新股在配售上市的部分新股大幅下跌以后也有可能引发较强的报复性反弹行情；汽车板块的外资购并题材也令人关注，但能否改变目前不瘟不火的慢牛走势，发挥领涨作用还有待观察。
总之，除了政策利好的影响以外，目前的市场强弱取决于成交量和市场热点，反弹行情能够持续多久还是未知数，投资者在操作中应始终坚持积极而又不失审慎的原则。
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