|
招商证券研发中心 刘中学
昨日大盘放量收出中阳，并且一举突破持续30多个交易日的下降通道制约，市场弱势得到明显的改善。应该说，以金融板块为首的中低价大盘股整体走强，对大盘止跌回升功不可没。这一板块能否继续走强并带动大盘走出低谷？值得深思。
中低价大盘股的整体走强，应该说是众望所归。目前这一板块继续震荡走强的条件基本成熟：
首先，半年报业绩风险释放较为充分。7—8月是半年报集中出台时期，近一个多月大盘的持续阴跌，很大程度上与投资者对业绩的预期有关。随着近日大部分公司半年报的披露完毕，业绩对行情的负面影响已有了较充分的消化。尽管上市公司半年报业绩整体可能下滑，但在大盘股中，大部分个股仍保持了较平稳的盈利能力，尤其令人振奋的是，深能源、四川长虹、长安汽车、浦发银行、深发展、招商银行等超级大盘股业绩甚至大幅增长，极大地鼓舞了市场的信心，为它们的再次走强扫清了障碍。
其次，超级大盘股如深发展、东方航空、宝钢股份、马钢股份等，是本轮反弹时主力资金最为集中流入的板块。从6月6日至6月底间涨幅、换手率的统计数据看，中低价大盘股平均涨幅、平均换手率为同期市场平均水平的两倍以上，大资金介入极为明显。另外从基金最新投资组合看，二季度基金新增仓股主要集中在招商银行、深发展、民生银行、东方航空、宝钢股份、华北制药等中低价超级大盘股。从以往行情的统计规律看，一轮行情中主力要想成功出货，期间累计换手率至少应在100%甚至150%以上，期间最大涨幅至少也要超过50%。而6月6日至今大盘股累计换手率普遍都在50%-90%，期间最大涨幅大多也只有20%-40%。如此小的涨幅和换手率，主力机构根本没有机会出局。一旦条件成熟，主力随时会再次拉高自救。
再次，大盘股普遍调整到位，技术上再次强势。自7月1日正式调整以来，至上周五已超过34个交易日，接近或超过去年12月底以来市场的调整周期，且目前相当部分大盘股如宝钢股份、上海汽车等已再次回到主力成本区附近，部分甚至回补了6·24缺口，调整非常充分。另一方面，目前这些个股技术指标大多调整到位，成交量的极度萎缩表明它们已跌无可跌，K线形态上普遍也“软着陆”走出园弧底，具备了再度走强的基础。更重要的是，深发展、东方航空等板块龙头甚至逆市创出新高，超级主力的做多魄力极大的鼓舞了市场信心，对同类个股产生了极强的板块效应。
第四，随着十六大的日益临近，允许外资、民企购并国有企业的分析报导逐步增多，最近多家权威媒体更是报导国家正加紧制订外资并购国企的有关政策及细则。可以预见的是，一旦有关政策出台，必将在股市上掀起一股外资、民企并购国企的热潮，刺激相关个股大幅走强。而从主力深度介入的大盘股如深发展、中海发展、东方航空等看，要么有实质性外资购并、重组题材，要么具有业绩优良、成长性良好、行业地位突出、市盈率低等优势，对投资者具备极强的号召力。
此外，相当多大盘股具有绝对股价很低、流通性好，具有价格、流通性优势，也对基金等超级主力机构极具吸引力。另一方面，大盘股普遍在股指中所占权重较大，对指数影响力极大，尤其是目前市场人气低迷之际，最有可能起到“四两拔千斤”作用。
综上所述，中低价大盘股是带动大盘走出盘局的必然选择。笔者认为它们再度走强的条件基本成熟，这一板块已成为大盘“定海神针”，很大程度上决定着大盘的方向、以及反弹的力度。只要主力机构能够从中选出一两只具有广泛群众基础的龙头品种来，那么就可能起到“四两拔千斤”的功效，带领大盘展开新一轮反弹。笔者认为，这样的龙头非深发展、马钢股份、东方航空、华北制药、上海汽车等莫属。
| 
