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基金经理：陈实；报告日期：2002年8月16日；2002年第81期(总第263期)；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2000年收益率：80%；2001年空仓观望；2002年重新启动日：3月15日；2002年起始资金：180万元；2002年收益率15.5%。股票市值88.4万元，资金余额119.50万元，总市值207.9万元，总收益率107.9%。
持仓品种：(1)春晖股份10万股，6月24日买入，买入价8.41元，最新价8.84元。
本周大盘继续调整，指数再创新低，重心同上周相比有所下移，显示市场依旧运行在7月初以来形成的下降通道之中。
大盘成交量创出年内新低是本周市场的一个重要特征，成交量由“6·24”的历史成交量在短短一个多月的时间内迅速减少至地量水平，这在历史上是罕见的。虽然许多机构尤其是老庄股主力借“6·24”井喷行情大举出逃，但同时进场抢筹的机构也不在少数。中海发展的强劲走势表明，“6·24”新主力绝非等闲之辈。这些主力很显然是无法在近一个多月内获利出局的，而且，大盘越是下跌和缩量，主力越是不可能出货。由于主力未走，使已经转入阶段性调整的大盘一直呈现出一种“滞跌”的态势。
继上周二以中海发展为首的大盘股有一次放量上涨的行情后，本周五这些大盘股在中国石化领涨下再次异动，并使大盘先抑后扬。这一方面说明“6·24”主力总在寻找机会制造行情，另一方面也显示大盘的破位并不可怕，只要拉抬大盘指标股，大盘便很容易止跌回稳。
从本周大盘再创新低但并未出现放量急挫的情况看，市场的心情是比较稳定的，虽然场外资金不敢增量入扬，但场内持股人并无恐慌情绪。这在一定程度上说明，此次调整属于一种技术性的回档，下半年应该还有一波行情。
至于此次下调的目标，从最悲观的角度看，就是补完缺口。有人认为补完缺口后大盘就没戏了，但我们认为，缺口若真的被补掉，则新的行情反而更大。道理很简单，调整越充分，则上涨力度越大。去年10月22日的跳空缺口在11月8日被补完，但当天却是新的波段行情的起点。
从实战操作的角度看，只要大盘依旧维持缩量盘跌的运行格局，则观望仍是最好的选择。但由于“6·24”以来大盘的调整已近两月，已基本达到中级调整的时间要求，说明目前已进入此波调整最后阶段。虽然最后的调整是继续阴跌还是急跌尚难预料，但现在应该作好建仓或增仓的心理准备了。大盘开始放量将是最好的介入信号。
春晖股份本周在8.53—8.55元一线有主力护盘，总体上在近一个多月形成的8.50—9.40元的箱体内波动，故本基金仍持股未动。
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