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大盘从6月24日以来的行情有几个显著的特点：一是成交量迅速萎缩。成交量在30个左右交易日的时间内迅速回落到了行情启动前的水平，大盘昨日的成交量和6月24日相比，萎缩了10倍以上！二是大盘波动范围狭窄。大盘在6月24日以来的37个交易日中，累计下跌了4%，每日基本都在相当狭小的空间内波动。三是大盘重心在不断下移。尽管大盘跌得很慢，但它的确在下跌，重心下移更明显地表现为大盘在一个坡度不大的下降通道内运行，这个通道的上轨为7月9日和8月6日高点的连线，下轨为7月2日和8月1日低点的连线，目前大盘仍在此通
道内运行。
笔者认为，大盘上述“较少见”的行为其实透露出了极重要的信息：一、成交量的迅速萎缩说明了6月24日、25日的天量是以出货为主的诱多行为，而非前期市场人士普遍认为的机构建仓行为。换一种说法是，有很多之前建仓的机构在出货，新进货的机构大部分现在被套了，而且进货的机构的实力不够强，不足以独立发动新行情。二、大盘在窄幅震荡中下行隐含着部分机构的认错减仓行为。大盘之所以能够窄幅震荡，重要的原因是权重指标股涨幅远大于大盘而且居高不下，典型的如中海发展、招商银行、山东基建等低价次新大盘股。一方面是指标股拒绝大幅回调，另一方面是非指标股的大面积普跌，两方面综合的结果是大盘的重心在缓慢地下移。大面积的持续缩量下跌说明机构在慢慢地减仓，而且是在指标股的掩护下。
所以，笔者认为，大盘处于明显的弱市格局，而且这种格局会让越来越多的投资者清醒，这种清醒可能导致大盘的跌速加快。目前市场中仍存在许多不确定因素，在大盘放量突破下降通道的上轨以前，建议投资者采取现金为主、观望为主的投资策略。盘面上，只要是以拉抬指标股(以中海发展、招商银行为主)和深圳本地股为手段的反弹，均应以减仓操作为主。
宏源证券李玉为
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