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肖建军
今日两市大盘出现加速下跌的走势，虽然盘面表现出来的弱势是逐渐积累起来的，但招商银行13379万股的一般法人配售股上市也是不小的冲击。该股今日以10.32元跳空近2%低开，大手笔成交显示这些法人投资者对半年40%的收益兑现欲望非常强烈，场内机构只有在抛盘稍微减轻一点以后低位挂单护盘。
今日招商银行的下跌虽然对大盘形成较大冲击，但是今天的走势其实也在市场的预料之中，因此也不宜将其下跌对大盘的影响过分夸大。一方面招行虽然跳空低开，但并没有继续杀跌，而且下午的走势明显有护盘反弹的意思，但是大盘同步出现的急跌显然是场内的投资者担心明日继续下跌抛盘有所放大造成的。而且相对于7月10日向C类投资者配售的5365.54万股上市时成交量超过1亿股来说，今日6052万股的成交量显示抛盘还是收敛了许多，毕竟10元附近的股价下跌空间非常有限，不同于当时的接近12元的短线高价。另一方面不难发现在招行下跌的时候，大多数大盘指标股如中国石化、宝钢股份等走势还是比较抗跌的。而深市的龙头股深发展虽然有较大的调整压力，但是急跌的可能性较小。在深发展回调时以赛格三星、深宝安为首的本地重组股走势较强，外资购并板块的汽车股如一汽轿车、江铃汽车和金融股如宏源证券等仍能逆势冲高。
可见大盘的调整压力并非来自前期领涨大盘而且涨幅较大的两大市场热点，而主要是因为市场人气涣散导致的市场买盘不济。具体来说有三层原因：一是前期的强势格局最终演变成破位走势对追高的投资者伤害较大，市场做多能量涣散；一是部分上市公司中期业绩出现较大的滑坡对市场形成冲击，尤其是部分传统绩优股和高科技股的业绩滑坡严重动摇了投资者对持有绩优股的投资信心；第三个原因是新股扩容的压力，近期大盘逐步回落的时候新股发行和上市的节奏却出现明显的提速，对市场资金面造成一定的考验。在逐步消化政策利好以后出现的这些不太有利的市场因素直接导致了大盘的节节败退。
相对而言，指标股因为井喷行情中有部分机构资金介入较深，加上本身的股价还不是太高，因此面临的抛压不是太大，对大盘的下跌还没有形成较大的压力。但是指标股也面临一个较为尴尬的局面：上周二出现的再度走强并不被市场所看好，因此拉抬指标股对大盘稳定意义未必显著，但如果出现少许的回落就有可能带动大盘向下。对场内的机构来说，什么条件下再度启动指标股才能有效刺激大盘走强就成为比较伤脑筋的事情。
短线来看，股指有必要进行较为充分的调整才有可能调动场外资金的抄底欲望，因此在调整过程中也没有必要动用指标股护盘。同时这一板块如果顺势进行调整，也有利于后市再度走强，因此近期指标股的动向将有助于判断大盘何时止跌，何时再度展开新的反弹行情。
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