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三元顾问 楼栋
做多依据：(1)以中海发展为首的权重股的回调是，战略性后退意图的可能性较大，因而行情的回调幅度不会太深。(2)成交量的持续低迷，也限制了主力资金撤退的可能。(3)以ST渝开发为首的ST板块的活跃表现，亦使市场人气在局部范围内得以维护。做空依据：(1)三星石化等庄股的再次破位下行，给股指带来了较大的回调压力。(2)沪指已呈四连阴的下跌
走势，短期内有惯性的下冲动能。
据此，三元顾问认为：市场的分歧进一步加大，个股跳水行情也有死灰复燃的迹象，部分存量资金开始采取用脚投票的方式，市场有转淡迹象，但就比断言主流资金放弃做多的理由似乎还不充分。首先，以中海发展和招商银行为首的权重股，其行情步调惊人一致，战略性撤退意图十分明显。周一招商银行在战略投资者配售股上市的打压下，呈低开低走的态势在市场预期之中，但中海发展、中石化等近期护盘主力的调整，则夹杂了更多的人为成份，主力资金放任股指的回落，其目的不排除为了加速筹码的整合，而当前最有效、最便利的途径，无非是通过对指标股的联合打压，营造熊市氛围。因而股指的回落，更多的是受指标股战略性回调的拖累。其次，当前的市场成交量也不支持主力军大规模出逃。6.24行情中，主力资金重仓的低价大盘股，近期一直维持低迷的成交量，以中海发展为例，周一成交金额仅4000万元左右，仅凭这种量能水平，主力资金出逃的难度相当之大。再次，市场热点清淡的事实，也从客观封杀了资金撤离的通道，由于本轮行情的特殊性，主力资金的建仓对象多为低价大盘股，因此，主力欲派发套现，必先要营造个牛市的氛围。
综合以上分析，近期股指的回调，更多的是主力资金“以退为进”策略的体现，行情的性质是良性的，操作上，由于近期持续走好的个股不多，投资者宜以空仓观望为主，等待股指的走稳。
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