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闽发证券
随着招商银行13379万股上市流通导致股价下挫且出现了一个向下跳空缺口，股指低开低走，缓步下行，沪市综指一度下调到1633点，较上次的1639点已经创出新低，表面上看招商行是今日下跌的主要动力，实际上招行在巨大压力面前表现尚属稳定，大盘的下跌主要是个股普跌所致，归根到底还是市场缺乏信心。就成交量而言，市场成交小幅放大，部分浮筹
开始涌出，不过相对来说，这部分量能明显不大。相反市场补仓盘逐步增多，对市场的支撑作用还是较大，在基本面充分支撑股指的前提下，市场的每次下调都成为回补的契机，场外资金目前缓慢介入，这部分资金采用逢低介入不追高的操作手法，也迫使股指不能有效突破，在久盘无量时股指下移积蓄能量，同时也部分回补缺口，也是一举两得的选择。
1650点以下进入底部区域这种观点我们一直没变，但目前大盘仍旧处于低迷弱市也是现实，造成这种现状主要又两个原因：一是机构之间的分歧仍需要一定的磨合期。二是市场还存在着某些令人不安的做空因素，首先是举足轻重的招商行1亿多配售股上市可能带来的冲击，其次是以中兴通讯为首的科技股的破位下跌及基金在科技股上的大幅减仓。这些都使得短期观望气氛占据主流，而我们看到进入本周后，招行配售股已经上市，科技股的大幅回落也已告一段落。短期的做空因素已经开始消化。
从技术上看，60日均线已上升到1625点一线，一般来说，60日均线是具有极重要的中线意义，一旦失守则缺口必补，所以现在的指数在某种意义上来说是处于刀口浪尖之上，而今年股市的最大特点就是“逆反”运行，常绝处逢生，绝地反击。所以现在指数反而应看作是又进入一个安全区域。从时间上分析，今日已是进入调整的第34个交易日，也是一个较长的比较重要的时间窗，在多种做空因素已经消化的前提下，今日二次探低回探的低点1630点附近极可能是一个重要的低点。
由于今年行情的稳定性和波段性的特征，机构赢利模式的改变，积少成多，低位买进，见好就收成为机构的主要操作方式，我们要提醒的是；机会往往是在跌市中产生，当市场产生恐慌时往往也是底部到来之际，人弃我取、人取我予的思想可以说在今年的操作中是永远正确的。
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