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董少鹏
我们已连续两周在本栏提示：大盘将止跌企稳，并走出温和盘升的形态。上期本栏还特别分析了新的市场格局的三大特征。结合影响市场运行的基本要素和突发性因素来看，这些判断是比较稳健的。
尽管本周后半周持续调整，吞噬了周二的中阳线，并报收于近期收盘新低1647点，然而从周交易量亦创出新低看，做空动能趋衰，主流投资人对后市仍充满信心。周五出现较大调整原因还包括关于一些国内券商财务状况不佳的传闻和首家外企光明乳业即将发行的消息，外企上市有助于改善上市公司总体质量和健全公司法人治理结构，这种扩容对市场的影响将从短线利空转化为中长期利好。
由于大盘平淡整理时间较长，不少投资者开始悲观失望。有的分析人士更多地关注政策性利好，甚至期待非市场性质的资金进场推升大盘。更多的分析人士则继续就上市公司质量、领涨板块、增量资金等问题展开讨论。透过种种议论，我们可以十分清晰地描绘出市场的近期走向，即温和向上。这主要是基于下列四个基本事实：一、投资者盼望继续推出利好。表明大家对国家呵护市场的充分信赖。另一方面，政府也理解和关注市场的期盼，把稳定和繁荣市场作为工作重点，仍在研究促进市场发展的改革举措。二、证券市场恢复生机，上证综指回升至1800点左右，各市场参与主体的价值链条将恢复流畅和安全，从而有助于整个金融系统的安全运行，直接促进国家的各项改革。三、在深化国有企业改革、促进多种所有制形式共同发展的实践中，需要证券市场发挥积极作用。为丰富和完善资本市场体系，维护主板市场的稳定势头尤为重要。四、市场诚信建设不能靠低迷和停滞来实现。健全并充分发挥市场的功能，更有利于加强诚信建设。基于这样的考虑，市场规则的调整和完善只有采取务实的态度。在此基础上，上市公司收购、重组将受到鼓励，条件将比较宽松，退市制度也趋于开明。
本周交易所交易基金(ETF)的研究和设计工作将于近期完成的消息非常值得关注，投资ETF可以将非系统性风险降为零，从而避免“赚了指数不赚钱”的尴尬情况，该创新基金品种对普通投资者和机构投资者均极具吸引力，使目前庞大场外资金入市成为可能。ETF推出后，股指的稳定向上将从政策支持转化为更直接的资金推动。
国际股市的动荡对国内市场造成一些心理影响，但国内市场的结构性特征与成熟市场有较大不同，当前的积极因素反而更多一些。从其他因素来看，台湾当局领导人公然抛出“两岸一边一国论”的分裂主张，立即受到两岸和全世界华侨华人的一致严厉谴责，表明两岸统一是历史的必然选择，“台独”毫无出路。加强海峡两岸交流，实现“三通”，促进统一是包括股市投资者在内的全中国人民的心愿。
我们认为，周边因素对股市运行的负面效应将十分微小，稳步盘升的势头将呈现出来。而招商银行B类配售股份上市，有可能引领金融板块再度活跃。
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