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本周深沪股市先后涨后跌，除了周二一度出现大幅上涨的走势，成交量也明显放大以外其余几个交易日都是在不断缩量中维持阴跌走势，周五跌幅有所放大，最终以1647点和3385点报收，收盘指数都创出井喷行情以来的新低，大盘再次冲高失败以后继续下跌探底看来难以避免。
上周本栏曾经认为市场难以继续大幅下跌，有望展开技术性反弹行情，主要的理由就
是大盘经过国较长时间调整以后各项技术指标已经低位发出超卖信号，加上市场惜售心理较强。但是这一技术反弹的需求竟然以周二的急促上攻宣告终结，而且领涨板块依然是深市本地股和沪市大盘指标股，龙头股则是难以有号召力的深鸿基和中海发展，这不禁让投资者大失所望。但是超卖的技术指标已经有所修复，大盘从技术上又具备了继续下跌的可能。本周大盘再度走坏的另一重要原因则是市场资金供求出现失衡，反映在新股发行上市的节奏明显加快，现在已经达到一周两股的速度，周五还有光明乳业1.5亿股的较大盘股上市融资。另外招商银行下周一将有第二批13379.10万股B类法人配售的流通股份要上市，对招行和大盘的走势将产生什么样的影响都很难预料。而市场的资金面变化却始终难以让人称心如意，市场统计信息都显示资金净流出大于净流入，大盘难以上涨就很正常了。
从市场热点表现来看，周二深鸿基等两大前期热点板块大幅上涨几乎被市场一致地不看好，而周四赛格三星的购并题材也没有推动深市本地股和外资购并板块走出强势，反映出市场对热点的追高热情较低，对新的市场热点也抱着冷漠观望的态度。在这样的情况下市场只有在热点散乱的行情中不断向下寻找支撑。
近期股市的走势低迷，除了缺乏新的市场热点刺激投资者的建仓欲望，很重要的原因就是市场观望气氛再次抬头，这可以从近期成交量萎缩到井喷之前的水平可以看出。其实市场是有期望的，大家都希望在管理层一系列政策利好的刺激下股市能够走出像样的反弹行情，甚至能够出现趋势的反转，期望好的投资机会和赚钱效应。但是对于期望的目标，投资者却只愿意付出观望和等待。市场的人气低迷、信心不足与大盘的弱势形成了一种互相影响的恶性循环，投资者就在观望和等待中将管理层推出的重大政策利好完全消耗。然后在既不相信弱势的大盘依靠政策救市能够扭转颓势，更不相信没有政策利好的呵护，市场有能力独力走强的矛盾心理中继续等待新的政策利好，其结果是导致大盘走势日趋恶化。
如果说井喷之初市场多空分歧还只是新的上攻行情之前是否需要调整，等到1700点破位以后的市场分歧就已经变成是否还有新一轮上攻行情的争议。随着本周再度出现的破位下跌走势，估计市场争论的焦点很快将集中在缺口回补以后大盘是否还能走稳？但是我们应该注意的是，目前的股市固然存在上市公司业绩滑坡、市盈率偏高、市场投资风险较高、扩容压力较大的问题，但是也要看到股市环境正在发生的积极变化：国有股减持的停止消除了国内股市发展道路上最大的障碍，而外资参股购并的风起云涌也将给股市提供更多的炒做题材和想象空间。赛格三星的题材和走势虽然没能发挥领涨外资购并板块的作用，这首例真正意义的外资购并对支持外资购并板块持续走强还是有较大促进作用的，宏源证券、一汽轿车等有购并潜力的个股表现还是较为强势的，后市应值得继续关注。
展望大盘的近期走势，恐怕下跌回补下档的跳空缺口已经是难以改变的趋势，而且本栏原来认为股指有望在1600点部分回补缺口以后止跌回稳，但随着近期股市出现的一系列震荡，能否守住1600点真的值得怀疑了。一方面近期难以有新的市场热点出来稳定大盘，而近期强势股都有较大的调整压力，尤其是招商银行要承受法人配售的1个多亿的抛盘，能否避免进一步破位下行都很难说，深发展如果没有题材出现，突破15.5元向上的机会几乎没有，向下调整的可能性反而较大，对股指来说也有较大的压力。另外近期部分传统绩优股的股价大幅下跌也清楚地提示上市公司业绩滑坡的风险。
虽然大盘的调整压力较大，但是对多数个股来说继续做空的意义似乎不是太大，因此操作上投资者只有持股观望，耐心等待市场出现新的转机。
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