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长城证券金融研究所 陈羽
周四大盘高开低走，尾市带有不明显的放量动作。市场整体表现萎靡不振，两个市场总成交额只有约68亿元，大量个股成交量萎缩到几万股，说明人气已经涣散到极点。实际上，不少股票的绝对价格也已经在绵绵阴跌中跌回到6.24之前的水平。
盘中并无明显热点可言。沪市方面，个别的大盘股如悦达投资、中海发展稍稍上冲一点后，因跟风者寡，只得无功而返；而市场寄予较高期望的招商银行走势倒是比较坚挺，但其近期一批新的战略配售股将上市，影响了投资者介入的积极性。深圳股市的走势更是无序。实际上，赛格三星的外资并购的消息得以证实，按惯例本来可以刺激一下外资并购概念和深圳本地股的人气，但该股开盘后走势平淡，同类板块跟风者寥寥，因此也未形成有效的突破口。
市场观望的理由不仅仅是因为对未来的行情心存一丝侥幸。投资者注意到，目前的市场格局正在悄悄地发生改变，而不能与1999年“5.19“行情或者2000年的“网络股”行情进行简单类比。首先是操作理念发生了变化，现在很难再走“制造题材——拉高——应者如云——出货”的老路。其次，从建仓成本看，公布“停止通过证券市场减持国有股”后的一周内总成交额超过2800亿元，其中有大量的机构由于担心踏空而进行了“恐慌性建仓”，其平均建仓成本点位大体在1650—1700点之间，这正是上证指数为何习惯性地徘徊于1650点之上的重要原因。
对于后市需要保留一份清醒。总体看，持续低迷和萎缩的成交量将对市场形成很大的压力。在热点散乱，资金供给不足，投资者信心严重匮乏的情况下，指数很难继续向上拓展空间。而盘整时间过长，势必加大指数下跌的风险。一旦上证指数的1650点防线被有效击穿，则后市堪虞。因此，在当前的情况下，以观望为主，仓重者适当减仓。持币看似消极，但“不为”也是一种更高境界的“为”。
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