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国信证券 李先明
赛格三星今日发布公告称，该公司主要股东赛格集团(持有公司223943608股,占公司总股本的28.49%),与三星康宁投资有限公司(持有公司167957704股,占公司总股本的21.37%),双方达成初步意向,以赛格集团为出让方,以三星康宁为受让方,赛格集团向三星康宁出让部分其所持有的赛格三星股权。一旦股权转让成功,三星康宁将成为赛格三星第一大股东,其所持
股份将占公司法人股的50%。
我们知道，在前期，市场上就不时流传着有关深圳本地股要进行力度比较大的重组，要考虑向外资转让股权等等诸多的传闻，深圳市政府也多次召开了旨在继续加快推进国企改革与发展问题的市委常委扩大会议。并由深圳市委、市政府主要领导带队，深入三个资产经营公司、一些企业及政府有关部门进行大量调研基础上，专门召开的国企改革讨论会，明确提出产权主体多元化是当前国企改革的重点和突破口。市场也对其报以了极高的热情和期待。但对于深圳本地的重组却一直没有太多的实质性的进展，光打雷不下雨。在经历了相当长一段时间的沉寂，在投资者原本对待深圳本地股重组的热切的期望几乎已经冷却得差不多的时候，市场再次传来了赛格三星拟向外资股东韩国三星转让股权的消息。相信这对已经调整了相当长的一段时间的深圳本地股股的走势，对于投资者对待深圳本地股的热情，至少在短期内，将是一个很大的刺激。
但从前期深宝恒在公布外资并购的提示性公告前后的走势，依然让投资者记忆犹新。我们看到，在深宝恒公布了凤凰卫视有意受让其大股东的股权，从而入主深宝恒的利好消息时反而成了主力出局的契机和信号，深宝恒的股价在短时间内出现了大幅的下挫，从而对于投资者的信心构成了很大的打击，削减了投资者原本对于深圳本地股重组的热情和期待，使得整个深圳本地股板块反而走出了持续的调整走势。有了深宝恒的走势参照，有的投资者可能会担心，现在利好兑现了，是否意味着赛格三星的市场机会已经走到了尽头，是否会成为第二个深宝恒？我们觉得暂时还不必有这种担心。
首先，目前的市场气氛和当时的市场气氛有很大的不同。在深宝恒公布凤凰卫视有意入主该公司的提示性公告的时候，投资者对待深圳本地股的信心都十分乐观，市场上和舆论界一致叫好。这个时候作为控盘的主力机构就很有必要打击一下大家的情绪，为下一步的拉升尽可能清除障碍。而且当时深圳本地股也刚刚经历了"6.24"的大幅飙升行情，许多个股都有了百分之几十的涨幅，短线调整的压力已经非常大。而作为当时市场焦点的深宝恒更是今年的年初开始，就一直处于一种强势的上升趋势之中，股价在短短几个月的时间内，几乎涨了200%，主力的获利已经十分丰厚。在这种情况下公布的利好消息自然就应该引起大家的警惕。而我们看到，目前大部分的深圳本地股都出现了比较充分的调整，许多个股也基本回补了"6.24"行情时留下的缺口。投资者对待深圳本地股的信心也有所动摇，市场已经没有了前期的那种狂热和过分的乐观情绪。而且技术上，许多个股的技术指标都已经从高位回落了下来，已经有了十分充分的调整，而且许多个股在经历了短线的调整之后，纷纷表露出重新活跃的迹象。而这个时候，利好消息往往就有可能成为相应个股重新活跃，重新走强的一个积极的信号。
另外，同是外资并购，赛格三星和深宝恒却有很大的不同。这次拟受让赛格三星股权的外资企业三星康宁投资有限公司是韩国三星康宁株式会社的子公司，也一直是赛格三星的大股东之一，对赛格三星的企业情况和经营方式都非常清楚，而且从公司的未来发展潜力来看，由于并没有改变赛格三星已有的主业方向，可能在未来的整合和发展上会更加顺利，有望进一步加强公司既有业务的竞争力和提高公司的管理水平，也有利于企业的未来发展。而深宝恒和潜在受让方凤凰卫视，两者在主业和经营风格上却存在很大的不同。很难想象，一个从事房地产开发的企业和一个搞传媒的企业有太多的互补性和关联性，这种组合在很大程度上会影响到公司原来的主业经营和未来的发展方向，在经营上有可能面临比较大的风险。而从深宝恒公布重组意向之后的表现中我们也可以体会到投资者对于这种组合的忧虑。
因此，这两个企业虽然同属外资并购概念，但意义却不尽相同。我们相信，深圳本地股在沉寂了相当长的一段时间，在经历了短期的大幅度调整之后，将有望在实质性更强，更加务实的重组题材的刺激下，重新有所表现，从而再度成为市场关注的焦点。
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