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国信证券肖建军
如何看待今日两市大盘出现的大幅反弹，后市将如何运行，投资者又该如何把握市场上涨提供的机会？这是大盘反弹以后大家必须考虑的问题，笔者认为从盘面表现和目前的股市环境来说，有利和不利大盘反弹的因素都值得关注。
简要分析一下今日的市场走势，可以发现：首先今日的大盘反弹明显是在各项技术指标已经调整到位以后展开的行情，虽然也有政策利好的预期，但市场本身孕育的反弹能量也较为可观，这是大盘短线仍然可以看好的主要原因。其次，从盘中走势来看，今日市场上攻的领涨板块还是前期表现较好的深市本地股和沪市大盘指标股，深鸿基(000040)的率先上涨对刺激深市本地股走强以及沪市大盘指标股走好起到重要作用。这些前期领涨股的再度走强也是在较为充分调整以后存在技术性反弹的内在要求。在深鸿基涨停板以后再没有强有力的领涨板块出现，于是下午大盘只能以强势震荡为主，股指和个股股价都出现一定回落，反映出当前市场的心态还是非常谨慎的，在趋势未明朗之前投资者不会再轻易地追高。最后，今日的市场成交量有了明显的放大，合计成交量再次达到110亿元的水平，显示大盘的上涨得到成交量的有利支持。
从市场近期的表现和今日盘面走势我们可以归纳出有利于大盘进一步反弹的只要理由，包括：第一，较长时间的调整以后各项技术指标已经完全调整到位，不支持大盘的继续下跌，市场的低迷主要是主动买盘不够和投资者观望的态度，不是因为做空能量太大，因此只要出现热点和刺激，反弹行情随时都可能出现。与此同时，市场对于新的政策利好充满强烈的预期，也是反弹容易出现的重要原因。第二，主流资金在井喷行情中的积极介入，使得他们面临新的套牢的风险，场内的机构显然不希望大盘持续低迷，一旦有机会就会拉高自救。这是市场主要的做多动能所在，只要机构资金不甘于寂寞，市场就有可能反复活跃，这样成交量就有可能再度放大，为大盘冲高提供能量。第三，前期在深市本地股和沪市大盘指标股上有部分机构介入较深，加上不断涌现的外资购并题材，为市场提供了较多可能引发大盘走强的热点和题材，这些热点和题材一旦遇到合适的导火索就有可能磅礴而出，刺激反弹向纵深化发展。这样在大盘较长时间的调整蓄势以后就有可能展开新的上攻行情，这是大盘继续看好的主要理由。
但是我们也必须注意一些不利于大盘反弹的因素：
其一是大盘在1700点以上堆积了较多的成交量，其中有不少是在1700点以上追高的最新套牢筹码，套牢程度也达到10%以上，而且前期的股价高点都是在政策利好刺激下市场处于亢奋状态中形成的，在投资者冷静下来以后是否还有这样的追高热情就很难说。上档的压力是投资者追高非常谨慎的主要原因，这一点在下午的盘面中表现得也比较明显。
其二是市场热点的问题。从今日的市场表现来看，似乎热点仍然会集中在前期两大领涨板块上，前期已经较大涨幅以后这些个股再度发挥领涨新一轮行情的可能性较小，如果热点延续，只能说明大盘的上涨是场内介入较深的机构的拉高自救，这显然不利于大盘反弹的高度。如果说后市热点有望向其它更有潜力的板块切换，外资购并板块的机会最大，也最为市场看好和接受，但是如果没有具体的有爆发力的个股案例刺激，仅仅停留在预期炒做上显然也是不够的。那么有没有可能出现刺激外资购并强劲表现的新动向呢？或者是政策面或者是来自上市公司的，现在还很难说。
其三是行情的背后到底有没有政策利好的刺激作用。这就决定大盘到底是在市场自身的做多能量推动下反弹，还是新的政策预期下走强，起结果当然不会一样。现在投资者其实已经不能接受市场在不断利好刺激下的震荡行情了，因为这样的行情既难以持久，也没有多大的力度，并且上涨短促而调整漫长。但是市场是否已经在政策累积效应下具备稳定下来的条件，现在得出的结论似乎不那么有信心。因此政策预期也许对这一波反弹仍产生较大的制约作用，那么市场表现也会是非常犹疑不定的。
基于以上分析，笔者认为反弹短线还应能够持续，但是投资者还是应保持相当谨慎。行情如何演变，还存在诸多不明朗因素。
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