国信证券李先明

　　今天两市的走势依然相对比较疲弱。两市今天的开盘点位即几乎成了全日的最高点位，股指开始持续走弱，振荡下行，而且盘中鲜有反弹的出现，弱势的特征十分明显。下午股指在下探至1652点附近，即离1650点的上方不远的地方还是获得了比较有力的支撑，逐步开始企稳，并展开了一波反弹的走势，但我们看到，盘中反弹的力度并不是很强，远还没有触 及到上一交易日的收盘点位附近即受到了市场的不断抛压而再度回落。最终上证指数以1653.96点收盘，下跌了7.91点，而深圳成指则下跌了19.12点。而市场的成交量再度出现了持续的萎缩状态，今天两市的成交金额总计不足70亿元，显示出市场的观望气氛还比较浓重，投资者参与的意愿并不强烈。

　　今天有媒体报道有关单边征收印花税的方案正在酝酿之中，这对市场来说，意味着交易成本的进一步降低，显示出管理层进一步稳定和发展证券市场的决心和愿望。对于刺激参与交易的意愿和市场投资者的信心，应该是会起到一定的积极作用的。但由于何时推出还没有定论。而且报道认为在实行单边征收印花税的同时，还有可能要开征资本利得税。这对市场投资者的信心也造成了一定程度的影响，从而在一定程度上降低了投资者对待调低印花税的预期。但我们认为，如果在不久的将来要实施单边征收印花税和开征资本利得税的话，相信管理层会充分考虑到市场的承受能力和投资者的反应的。而且就总体的改革而言，我们认为，在相当长的一段时间内，交易成本的逐步降低，将是市场的一个主旋律，因此，其对于市场的影响，相信是一个积极的信号。

　　从今天市场的走势来看，目前市场最大的不足就是成交量的持续萎缩，显示出投资者参与交投的意愿并不是很强烈，市场观望的气氛十分浓厚，这已经成了近期影响市场反弹的一个非常重要的因素。技术上，目前10日均线的下行速度比较快，已经对近期的市场的表现构成了很大的压力，而在周线图中，近期对股指构成沉重压力的55周均线也处于持续的快速下行之中，这两条均线的快速下行分别构成了股指在短、中期内的比较沉重的压力线，显示出在近期的市场中，股指的所遭受的压力还是比较明显的，如果没有成交量的配合的话，相信股指在短期内要想很好的突破这些均线的压制，估计会有比较大的困难。另一方面，从周线图中我们看到，目前股指的10周均线上行的速度也比较快，目前已经上升到了1642点附近，而且在该均线下方不远还有20周均线的支撑，相信在短期内股指要想有效突破这两条均线的话，也不是很现实，这在很大程度上也封住了股指进一步下探的空间。因此，从技术上看，目前股指已经处于一种进退两难的格局，上涨和下跌的空间都不会太大。在这种情况下，对于未来市场的判断将会比较困难，采取谨慎观望的态度可能是近期一个不错的选择。

　　操作策略上，由于目前市场的观望气氛较浓，市场的成交量持续低迷，这对近期市场的走势相信会形成比较大的障碍。在近期的市场中，建议投资者密切政策面的变化，并以此作为把握未来市场走向的一个比较重要的判断。而在市场成交量还没有有效放出之前，建议投资者不妨继续保持一种谨慎观望的态度。

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