美国辉瑞公司新近上演的购并“大片”,激起了全球医药行业重组购并又一轮热潮。结合这股浪潮带来的影响和大的发展趋势来看,一股全面扫荡中国医药行业的重组购并潮已经在暗自酝酿,随时都有可能喷涌而出,并与外资并购接轨,而引领这股狂澜迎接国际资本并购的主体可能是已经渡过内部重组整合期,具有超前资本运营视野的优势性企业,我们关注广药集团精心整合下的白云山A(000522),在医药商业和化学原料药两方面有着独特的资源优势。
研究可知,广州药业集团是国内数一数二的医药龙头企业,规模优势相当明显,拥有广东省最大的医药零售网络,并创出“健民”、“采芝林”等全国著名的医药连锁经营品牌,而这些恰恰是外资最为注重的资源特色,有助于广药展开更深层次的外资合作,目前公司已与印尼美罗药业公司签订在印尼开发医药市场的意向书,与英国一家大公司在伦敦开设的“采芝林”公司业已营业,此外还积极与澳大利亚、香港等外资机构洽谈合作项目,表明公司事实上很注重与外资横向合作,这就为白云山创造了医药商业品牌影响的先天优势。
我们再看白云山,广药购并重组后,已使白云山成为业绩屡上台阶的干净“壳”。2001年实现0.1元每股收益,从而一举摘帽。近期白云山更是在报端频发公告,细细解读,感受颇深,一则公告明白无误地告知,广药集团将六家优质药厂资产注入白云山,可谓置之重组而后生,志在必得。而另一条公告显示公司在新产品研制方面取得了突出成绩,业绩有望出现实实在在的增长,公司自主开发的“头孢他定”原料药,由于技术先进,收益率比国际采用的7-ACA工艺路线还高20%,上半年投放市场后即实现工业产值4870万元,而其复方丹参片的产品利润增长率高达79.54%,公司投入巨资与北京大学开发的国家一类新药——溶栓拟肽LKS-10,先后被更为国家“973”重大项目,国家“1035”重点创新药物工程,其靶向溶栓技术在国际上也处于领先水平。我们知道,原料药产业的外资并购热点在于能否成为跨国药厂中间产业链的中间商。目前公司用科技改造生产力,部分产品已获得美国FDA药品认证,重要的是,我们通过公开信息捕捉到白云山总经理为公司亮出的靶子是:“中国制药业对国外抗衡的不是中药,而是化学原料药”,这可能就是白云山加大科技力量,开发技术先进的化学原料的内在动因,显而易见,这为公司融入广药集团和WTO之后外资购并打下坚实的基础。
在二级市场上看,有着白云山“置之死地而后生”同样形象又有强烈可比性的就是ST厦新,该股在9元处启动后就拉出强势上升通道,累计涨幅达60%,而我们分析支撑该股股价的题材除了实质性的厦新A8带来的业绩充盈外,还应用发展的战略性眼光看待,厦新电子与美国朗讯科技,西门子等国际知名公司已有合资合作项目这样的现实性事实,支持这样高企的股价当在情理之中。那么同样地,对于白云山的股价我们应该重新审新,一方面是重组后业绩有复生后的快速起色迹象,长远的价值中枢无疑会有相当大的向上位移空间。从技术形态上看,该股近期构筑震荡三重底,中期走势已相当明朗,近日依托年线震荡,洗筹较为充分,而周五逐波稳健上扬,收出“红三兵”攻击态势,后市有望冲击前期高点,投资者可逢低积极关注。(三元顾问楼栋)
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