三元顾问 楼栋

　　做空依据：

　　1、旧的热点退潮，而新热点尚未形成，在这个时间的缺位中，股指的横向震荡是无奈选择。

　　2、均线系统已呈空头排列，短期上行的阻力较大。

　　3、成交量的持续低迷，多头的量能有积蓄的过程。

　　做多依据：

　　1、外资并购概念崭露头角，市场人气在局部范围内得以维持。

　　2、个股活跃程度增强，部分存量资金做多意愿逐步显现。

　　据此，三元顾问认为：短线股指的小涨小跌已失去技术性的研判意义。在确立中期向好的主基调下，短期大盘的横向飘移已为市场所共识。

　　首先，在三大主流板块陷于调整，而新热点尚未形成的时间缺位中，股指的横盘蓄势是必然选择。从近期行情看，深发展的强势运行与深宝恒、深赛格的跳水走势已形成明显的背离，因而深圳本地股作为一个群体已有分化瓦解的迹象。而上海本地股则更多地是以短暂性行情形式出现，主力的“游击战”意图十分明显，该板块的走势只能局部激活人气，但要推动股指的上行则不太容易。最后，作为6.24行情的生力军——低价权重股板块的龙头品种中海发展、招商银行、上海石化等个股，目前正运行于30日均线下方，短期的弱势格局仍较明显。虽然近期盘中以外资并购为主线的金融板块、汽车板块时有活跃，但从时间持续性及对市场影响的广度和深度分析，外资并购概念尚难以撑起市场的“脊梁”，因此，在旧的热点退潮，而新的热点未产生的时间空档中，横向整理是必然的抉择。

　　其次，自6.24行情以来，市场成交量呈快速萎缩的态势，固然，一方面表明了市场的持筹惜售心态十分明显；但从另一个角度看，市场的持续缩量阴跌也反映场外投资者参与意愿较淡。且随着市场调整的延续，一旦浮动亏损超出投资者可忍受范围，则该部分资金有可能出现多杀多的惨剧。在缩量的背后，陷伏着的是淡淡的“危机”。

　　再次，5日均线的得而复失，将使多头陷入被动局面，从周四股指的盘中运行分析，5日均线的压制作用已相当明显；目前该均线匀速下滑，将对股指构成助跌的作用，且中短期均线系统已在股指上方形成空头排列，若股指在没有量能的有效配合下，向上突破运行的可能性极小。此外，从股指的技术形态分析，近五个交易周的周K线呈四阴夹一阳的排列，空头明显把握着行情的主动权，多空量能对比的“天秤”已有向空方倾斜的迹象。

　　因此，短期股指不具备向上运行的客观条件，那后市大盘回调的极限将在哪里呢？从目前技术形态看，多头主力的第一道防线就在1635点附近，6月6日的低点(1455点)与6月25日的高点(1748点)连线的0.382黄金分割位在1638点附近，而前期三重顶的中轴线亦在1637点附近，且6.24行情回调0.618的黄金分割位也在1634点附近，因此，1635点将成为多头主力狙击的第一支撑位；而第二道防线则在1625点附近。从月K线上看，10月K线目前正运行于1623点，而周K线上的10周K线与20周K线亦于1627点附近粘合，对股指的中期支撑作用极强；若无外力影响，短线股指有效击穿该线位的可能性微乎其微。

　　综合以上分析，短期股指仍将维持横向飘移的走势，上下腾挪的空间不会太大，操作上，投资者可重点关注近期表现活跃的外资并购概念，但需谨记一条：不宜追高。

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