山庄

　　日前曾发表一篇“面对旗形如何操作”的个人观点，时间已经过去十几个交易日，再看旗形趋势发展，目前旗形巩固形态基本形成。如果短期政策面与基本面不施加过多利空，如果旗形的下挡底边不破，相信在北戴河会议和迎接16大前的政治气候影响下，股市将会完成本年度最后一波拉升。

如图：上证大盘近期走势图

　　技术理论认为，被确认旗形测量规则上无论出现是旗形整理还是出现在三角旗形整理，都必须是在直线“桅杆”后产生价格与K线曲线没有改变该形态下的一种运动。虽然趋势有时也有失败的时候，但几乎每次都是在形态完成前发出预警，防止这类错误出现和改变形态不真实性而采用的严格操作态度。所以设定了这种形态下的简单特性，综合表现为：

　　第一、旗形和三角旗形的巩固形态必须发生在一轮“直线”运动之后。

　　第二、在形态形成过程中成交量明显呈持续性减少趋势。

　　第三、价格需在四周内脱离该形态(指预期方向)，如果超过三周却应谨防此类形态引发不同的预期。

　　从近期大盘实际走势分析，基本上符合一轮技术调整走势，因为检验这种形态是否标准首先在于量价与时间上的变化，目前只是时间超越了技术理论所指的长度。对于这点笔者仍持“市场第一”观点，一切行为市场说了算。尤其在不确定因素的政策市下，看盘需要从宏观经济发展趋势上找根据。

　　其一、6.24政策的实际力度产生的技术突破性缺口，远远大于去年10月以来所有的政策利好力度，因为图中明确显示，直线运动产生的跳跃上升的低点是站在1776点到1673点形成的上挡趋势线，而这条压力线又是去年10月以来形成的政策上挡趋势线，所以关注旗形调整出现的低点并没击穿这条支撑线。

　　其二、目前形态仍在旗杆三分之二上方盘整，成交量配合价格运行隶属合理的上升趋势旗形的巩固型整理形态，也属强势整理形态。

　　其三、1650点所处位置也可以认为是对股指在熊市末期区域上的一种蓄势，因为政策从去年10月就告诫市场1300点到1500点之间属于近期宏观经济调控的底部区域，欲求突破是在等待时间与空间上的配合。

　　由于近期技术面走势又很象2000年初上证大盘技术走势，不防还可以适当提醒借鉴。

如图：上证2000年2月14日产生的政策跳空缺口走势图

　　从该图走势上可以看出，2000年2月14日政策面也曾公布两项利好，使当时上证指数跳空51点并留下一年半的强势缺口，当天两市924亿成交量成为股市第二次天量，而政策力度产生的跳跃性底点同样是站到了5.19行情形成的上挡压力上，之后的旗形巩固形态等待突破运行了30个交易时间。

　　虽然市场有时会出现惊人相似的走势，但特定的行情与所处的政策环境总会千变万化，重复只能重复一些操纵市场走势人的手法，无法延续行情。因为一波行情的继续和终结是在政策面的指导下完成的，而不是固化的。如果如此照搬以往历史，是否去年大盘钻石头下跌之后形成的今年底部形态等待又是华尔街1947年初的下跌行情？或者目前上升旗形之后的反转形态也能产生美国1936年至1937年的大牛市。

　　面对市场与政策影响，笔者只认同相对区域当中产生的相对形态，前者(2000年初)向上跳空是靠政策利好推动，后者(今年6.24行情)向上跳空也是靠政策利好推动；前者天量之后的旗形整理形成了上升反转形态，后者的旗形整理同样在天量之后至少目前没有出现失败形态。

　　但需要指出的是，前者突破是完成了政策面交给的恢复性上扬之后的恢复调整，而99年7月至2000年1月出现的技术调整走势不属于旗形整理之后的反转形态。因为旗形有时间概念，不可能从周K线和月K线上找到旗形形态。作为2000年初股指突破5.19行情的头部只能认为是确认千点大关相对底部之后的牛市延续，同时也是完成政府三年国企脱贫改造的需要。目前行情是继去年暴跌之后的修复养伤阶段，也是政策面赋予市场进行结构性大调整时期，不是连续造就牛市行情的时候。从技术走势分析，上方所堆积的成交量也不是几个900亿天量就能消化的。所以当前趋势又告诫投资者，短期行情并没彻底脱离熊市，一根年线已经让股指缠绕了几十个交易日还未结束。因此判断近期旗形巩固之后的上升趋势，首先政策面上构不成重复2000年大牛市走势，所以依照技术旗形调整之后的反转形态，与预期出现在纯技术走势，则属于典型的局部反转形态，也是本年度配合政策面与消息面影响最后一次反弹机会。其诱空之后的反弹第一价位看前期旗杆的高点1748点附近，大盘还会出现相对时间下盘整，目的是看大盘向上突破将会遇阻多大的抛压。从成交量区域统计初步计算，大盘6.24之后累计的成交量只能消化今年3月以来形成的头部抛压，而去年11月出现的高点以及面对6.24天量本身所带来的压力同样是块包袱，欲想突破重围，基本面必须提供宽松的政策投资环境。

　　如何把握该形态上的确认，综合上述三点技术原理，最主要是关注形态上是否出现改变。从大盘连续四天走势发现，股指小幅震荡，几乎平盘在1660点附近，虽然本周一出现的低点与6.24行情跳空出现的低点平行，但仍没出现有效击破，反而成交量与震荡产生的节奏随指标股同步，昨天金融股涨与今天缩量调整说明大盘在震荡投资者的预期。

　　笔者认为只要下挡旗形支撑线不破，等待的只是最后一锤。因为形态走势庄家总会利用最后阶段出现反向操作，欲求向上先造成向下击破行情，尔后的反转形态却是下跌幅度空间的反测距离。相反，欲求向下总会先造成向上，当跟风资金接住庄家出货筹码便会放量下跌。根据这一特性，不需寻找更多的小道消息，只要缩量不破旗形支撑线短期不应再卖股。尤其当近期多数人的观点不看好短线市场走势时，我却认为机会随时而来应予以关注。

　　当然不排除市场空方力量，因为他们极力看好填补下方缺口，是因为他们想“少花钱多办事”，哪怕一半空仓的投资者也希望有更低的点等待回补失去的损失。所以对持这种市场所带来的空方能量，短线下挡强支撑应坚守在1776点到1673点形成的趋势线上(看上图1)，因为这条线已经成为今年短期政策线，否则6.24行情跳空的高度不应以该线为转折点，更不应该去学2000年初2.14利好政策的走势。

　　选择要点：还是笔者今年始终认为的老三篇，并购、重组、低价。

　　选择对象：应在周K线上寻找该类中长期涨幅不大的个股，最好回避市场近期一再推荐的个股。

　　操作策略：由于今年强势行情不会出现持续性，在大盘处于箱体震荡当中应尽量采取波段炒做为主。

　　并特此提示：在本人所知情的范围内，本人以及财产上的利害关系人与所分析的大盘观点、所评价或推荐的证券无任何利害关系，观点仅供参考，据此入市，风险自担！

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