青海证券 苏武康

　　大盘费了老大的劲勉强涨了两天，周三一个跟头栽下来，将两天来反弹的成果一笔勾销，大盘技术形态进一步恶化。市场就是这么残酷，你希望它涨，但它偏偏就跌下来给你看。原因很简单，大家都希望它涨，但大家又都不使力(没有信心)，大盘自然就处于"巧妇难为无米之炊"的尴尬境地，没有增量资金的参与，跌下来就是顺理成章的事。

　　从近期市场表现看，用"沉闷"两字形容最恰当不过，不管是反弹，还是下跌，盘中既无买盘之踊跃，也无杀跌之恐慌，为啥出现这种情况呢？主要是大盘上涨的条件不充分，投资者入市的意愿不足。上市公司业绩的不理想，近期市场主力的不作为，以及短期市场热点的杂乱，个股行情的短命，使得投资者入市热情大受打击。所以，短线出现反弹也得不到增量资金的踊跃参与。但大盘下跌又为什么没有恐慌杀跌呢？一方面是政策做多导向使得投资者存有希望，而且作为市场投资主流的基金在6.24行情中增仓明显，也给予投资者以信心；另一方面，短线深发展的坚决护盘举动，以及部分科技股、外资并购概念股的活跃，显示多头没有完全放弃，仍在努力与"空军"抗衡，对市场多头是个鼓舞。

　　在这种情况下，大盘为什么不维持横盘整理，反而选择破位下行呢？第一，市场多头从来都是"墙头草"，一见大盘走势疲弱，技术形态恶化，多头阵营就会出现分化，多翻空自然出现。比方说，部分投资者认为1650点是个阶段性底部，如果股指不跌破该位置，那么这部分投资者就会继续做多，否则，这部分投资者就会反手做空，成为大盘下跌新的做空动力。第二，深发展孤掌难鸣。从近期盘中表现看，该股的强势始终吸引不了增量资金的参与，也难以得到其它板块和热点的响应，深发展的护盘力量自然有限。

　　一方面，如果该股主力以大无畏的精神向上拔高，虽然对大盘稳定和走高都有积极作用，但由于市场疲软、投资者信心不足，主力持续做高必然费力，没有强大的资金实力做后盾，做出这样的走势是很危险的。另一方面，如果该股继续维持高位横盘走势，主力做多能量必然消耗很大，资金面平衡格局就会打破。由于有这些不利因素影响，投资者对深发展独力护盘的信心开始动摇。因为深发展这面大旗一旦倒下来，以银行股、信托股、汽车股和航空股为首的外资并购概念炒作会随之降温，这将更加重挫投资者信心，引发大盘新的调整。因此，目前投资者为了规避调整风险，做出防御性的退守是非常必要的。

　　注：在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。

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