本报首席分析师 马世新

　　本周，两市大盘连收五阴，上证综指调幅达3.27%，为近期之最。自6·２4行情以来，上证大盘超强势整固四周之后，本周股指穿破其下轨1684点附近直逼6月24日低点1647点，技术上逐步转弱让部分投资者感到困惑。那么市场中线向好的趋势会不会因此而改变呢？

　　傲视海外股市黑色周

　　对全球证券投资人来说，完全可以用绝对黑色来形容刚刚过去的一周。道指和纳指创出四年来的新低，纳指周末收盘点位已不及其两年前最高点的1／4，受此影响亚洲的日经和恒指双双跌破万点重要心理支撑位，周五更出现加速下跌趋势，分别下跌3.41%和1.13%，台湾加权亦下跌3.76%。

　　相比之下，国内市场在前期大涨之后，上证股指本周仅有3.27%的调幅，可谓相对坚挺，而成交量更呈现极度萎缩，近四个交易日的两市成交额均不足百亿元，与6月24日900亿元天量不可同日而语，表明主力资金做多信心坚定，对后市仍然非常看好。

　　海外股市表现不佳对国内投资者可能产生短期心理压力，但由于人民币在资本项目下不能够自由兑换，因而相对封闭，难以产生实质性直接影响。另外，我国证券市场是个新生的转轨市场，较大的获利机会将在动荡不定的国际环境下更容易吸引海外资本。

　　中线指标仍为强势

　　周五上证虽然收低于1657点，但仍高于6月24日形成的巨大缺口上界1647点，这表明大盘运行转迹仍处在绝对强势区。

　　在周K线图上，上证本周为一小阴线，受10周和20周均线强劲支撑，成交量萎缩显示恐慌性抛盘压力不大。从技术的观点看，本周小阴线是继6月24日之后上证第二次回探3月中旬至5月上旬高位区寻求支撑，有利于后市积聚上攻动能，进一步确立中期强势。

　　从月线图看，本月K线为一不足80点的小阴线，与上月222点的大阳线相比，其调幅尚不及0.382黄金分割位，属强势整理范围，下月收阳的可能性较大，大盘中线向好趋势未改。近期企稳之后，上证年内穿越1800点价值中枢区仍然可期。

　　短期有望止跌回升

　　本周两市大盘回调时表现主力资金借势洗盘的企图宣告失败。在政策面和基本面均有利于做多的背景下，包括基金在内一些主力机构前期均为高成本建仓，因而短线空方进一步打压的力量有限。对于所有投资者来说，回到6月24日以前的低位获取廉价筹码显然是个可望而不可及的梦想。

　　经过本周缩量整理之后，预计下周两市大盘可望止跌回升。周五中高价股率先反弹是个积极的信号，有可能成为短线热点。经过调整之后，主要指标股亦有止跌迹象。有实质性重组题材的ST个股值得中长线重点关注。

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