作者：倍新咨询

　　市场的运行总是多种因素综合作用的结果。国有资产的股权在上市公司中占据主导，券商、基金等多数机构受到政府人事及股权方面的控制以及股市承担的非经济使命，决定了现阶段股市会在很大程度上受到政策的影响。另一方面，随着市场规模的不断扩大，市场主体开始了多元化，一些主力资金并不受政策的直接控制，即使“国”字背景的机构，也会在 运做中考虑市场自身的因素。于是市场的运行空前的复杂，主导力量也会呈现阶段性的变化。

　　在大的下跌趋势中，政策底往往挡不住市场内部调整的压力，如年初1500点被击穿；而在上涨时，政策的利多支持又常常会因为市场没有作好充分的准备，而使涨升显得滞重。目前市场就处于后一种状况。政策频频示好，宏观经济又好于预期，却出现成交萎缩、热点匮乏，愿意跟风的机构远远敢于主动、独立作多的主力，显然是技术欠缺攻击的条件。

　　政策信息存在一定的不对称性，市场的规模迅速扩大后，市场的力量更加的扑朔迷离。这样，投资者很难准确的分辨出那一时段谁主导着大盘。然而，两种力量有此消彼涨的关系。从操作讲，在政策效应极强时，应更多地考虑市场有无能力将管理层作多意愿转化为现实；在市场欲振乏力尽现疲态时，反而应对政策抱有信心。也就是讲要主动去把握政策带来的波段操作。

　　近日市场出现了连续四日的下滑，重视K线的技术派人士纷纷预测缺口将被回补。实际上这过分夸大了空方的力量，忽略了政策的威力。而上周连续四阳后，向上突破之声四起，又有夸大多方力量之嫌。但是，只要仔细分析成交量，就可以发现越来越多的投资者步如了观望行列，目前并不具备大幅向下的动力。

　　主力机构的利益与政策作多，在根本上是一致的。经历了暴跌的洗礼，市场持续的做空动能已经消耗。目前老庄股的跳水引人注目，但同时也有不少老庄在奋力向上。这种板块的分化，比较明显的体现出市场正在进行的是结构调整。现在最具杀伤力的是部分强势股的获利回吐盘，但要在目前交投清淡的状况下，杀跌出货无疑将玉石俱焚。

　　通过对近一年运行特点和近期做空动能的分析，我们认为1650点上方就能企稳。

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