股指在前期欲跌还跌后，本周更是连收四阴，但相对来说，近期市场的跌势还算比较温和，特别是6月25日股指一举上冲至1748点后回落以来，跌了一个月也还没有跌到“众望所归”的1650点----跌得太慢了。当然，市场在一种状态下运行太久了，难免想换种“活法”，股指也是如此，经过前期的缓慢起动，虽然还没有加大油门，但重心已下移，作好了向下加速沉着滑翔的姿势。我们预计股指后市若无法守稳30日均线，市场将进入加速探底期。

　　今日消息面上虽有一定的利好，沪深证交所颁行有关《境外特别会员管理规定》，主要内容是境外证券经营机构今起可申请B股席位，这标志着我国证券业对外开放进程取得突破性进展，也是我国政府和证券交易所切实履行入世承诺的又一重大举措。这一消息主要对两市B股有一定的影响，但B股仅象征性的高开后，就一直回落下来，其走势让人不敢恭维，而深沪两市更是连累得尾市以绿盘报收。而外围的美国股市周三收盘暴涨，标准普尔500指数创下自1987年10月以来最大单日涨幅，道琼斯工业指数急升488。95点，升幅达6.35%，创下自1987年10月21日以来最大单日涨幅。这一消息也没有产生有益的影响，深沪股市调整依然如故，看来我国股市的调整还是受政策的影响较大。象今日公布的的消息-----中国证监会日前就上海金安投资管理有限公司利用个人帐户买卖股票非法获利的违规行为进行了查处，决定没收金安公司违法所得77.8252万元，并处罚款77.8252万元，责令该公司在收到处罚决定书之日起，15日内注销其所设立的个人股票账户。这一消息对市场的影响更大，这种处罚对机构投资者有较大的威慑作用，法人以个人帐户炒股，违反证券法，且证券市场存在着较多的法人利用个人帐户炒股的现象，若查严一点，恐怕有不少机构要望风而逃而抛售个人帐户上的股票了。显然，在近期股指无力上行下，消息面上的风吹草动都对市场有一定的影响。

　　而从二市成交量看，目前的成交量已萎缩到5月底、6月初的地量水平了，两市成交合计仅90亿，这种成交量要支持大盘走好是难以想像的，而股指下跌则不用成交量的支持，在技术日趋恶化下，不排除股指来个加速下行探底。投资者在目前的敏感时期，保持观望，等待局势的进一步明朗是非常有必要的。

　　广州新升证券研究中心

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