渤海证券 周金涛

　　自7月10日以来，股指的运行过程中有两个特征愈发明显。一方面，股指在每次大幅震荡之后均出现一个震荡大幅收窄的过程，股指每日的K线均类似十字星。而在周一市场出现大跌之后，近两日又出现震幅的收窄。另一方面，在震幅收窄的过程中，市场的成交量出现明显的萎缩。可以看出，市场在进退两难的情况下，持筹心态依然稳定。从市场在B浪反弹中 的一贯思路来看，当市场不能向上拓展空间的时候，向下拓展空间就显得十分必要了，这是一种以退为进的策略。股指自“6·24”行情以来，在1700点附近堆积了6000亿以上的筹码。因此，市场的缩量下跌说明了市场筹码的稳定，市场没有恐慌性的抛盘，这一点对看待行情的性质很重要。

　　至于本次调整的目标，我们认为有两个位置十分重要，首先是前期市场的缺口位置，由于缺口之上是当前市场的成本区所在，而且是筹码十分密集的成交区，如果市场跌破缺口，市场形成恐慌性抛售之后就会使1700点形成中级压力，而这一中级压力一旦形成，不经过半年以上的消化是难以逾越的。因此，缺口不能被全部封闭，否则，“6·24”行情就成了作茧自缚。近期的调整有一个客观的效果，就是原来远离股指的30日均线已经渐渐形成对股指的支撑，这为股指调整的结束并形成新的升势打下了技术基础。后市股指将进行一段调整波段，大概持续一周左右，而从调整幅度上来看，30日均线会有反复，但前期缺口上沿1650点的重要性远大于30日均线。当调整结束之后，股指仍会寻找新的上升契机，从而形成新的升浪。

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