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东方证券 薛群
周一两市大盘在小幅跳空低开后震荡下行，股指呈现出单边下跌的走势，多头在盘中几乎没有任何招架之力，使得沪市上午就轻松击穿了1700点的整数关口，午后大盘走势依旧疲软，股指在低位徘徊调整，2：30以后股指加速下滑，全天以大阴线报收。两市成交量与上一交易日基本持平，依然处于缩量的状态之中。
消息面上，周小川近日指出中小企业在国民经济中起着非常重要的作用在中小企业发展过程中融资是一个非常重要的问题要给予高度重视，要以创造性的、符合中国实际情况的思维方式考虑解决当前中小企业面临的融资问题。市场对于该消息明显有些敏感，因为这条信息给人的感觉是市场又将面临大量小型公司的上市，扩容的步伐又会加快。
在长达三周的高位震荡之后，市场目前尚未培育出新的热点来带动大盘展开新的上升行情，反而再热点匮乏的情况下向下破位，但根据这一点来认定大盘后市将转入弱势市场，可能还言之过早。首先，无论从政策面还是技术面来说，本轮行情已不再是简单的反弹，其性质已转变为新一轮行情的展开。目前市场处于十多年来少见的政策宽松状态，在政策面反复促成之下，大盘仅反弹200点就结束行情似乎空间太过有限；而反弹行情不具备技术面所构造的扎实底部和巨量突破。因而行情的性质只能理解成是中线的行情而非短线的反弹。但新的行情并非每日均会大涨，慢牛格局才是行情能够持续的一种运行状态，历次牛市已多次予以证明。就以最近的2000年初的行情为例，当年2月14日大盘几乎涨停之后，大盘在1580点至1770点的箱体中足足震荡了30个交易日才向上突破。所以笔者认为，目前这个市场在1600点至1750点区域经过一段时间的堆量之后，反而会使日后的上升走势更为扎实有力。其次，大盘在6月24日受特大利好刺激而暴涨后，多头能量短线宣泄过大，导致了第二波段的上升需要一个充分的蓄势过程。这一蓄势过程需要完成两个任务，其一是有效地缩量，只有在量缩下来后，未来的上升行情才能继续保持量价配合的状态，目前这一过程正在展开；其二是培育新的热点，从而再度激发人气。
从近期的盘面来看，还是缺乏明显的领涨板块。前期走强的中海发展、招商银行、宝钢股份、中国石化等国企大盘股尚未有效完成调整，其后市走势对于近阶段大盘方向研判较为关键，但经过昨日的大幅下挫后，它们的风险也得到了一定的释放。近期重组题材股成为了盘中资金追逐的主要品种，尤其是沪深两地本地股和外资题材股，其后市能否持续走强，将对大盘产生较大影响。而一些中高价绩优股、价值型个股以及成长股的全线补涨能否顺利实现，是股指能否重展升势的关键。
综合分析，昨日股指创出了本轮调整的新低，并且击穿了5日、10日、20日的短期均线，这使得技术上显得不很理想。但是由于政策面以及宏观面的支持，大盘产生连续大幅下挫的可能性暂时不大。而大盘能否转强还要有赖于市场能否由缩量状态转入放量，热点能否再度产生，甚至是B股市场能否持续走强等因素。短线来看，大盘可能会有一次再度考验1650点的过程。
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