国信证券肖建军

　　今日两市大盘出人意料地走出单边大幅下跌的走势，两市股指均以小幅下跌跳空低开，随后单边下跌，盘中没有任何象样反弹的走势下股指连续击穿1700点和年线，尾市一度击穿1680点的重要支撑，最终以沪市下跌32.85点、深市下跌62.38点报收，跌幅都超过1.8%。而成交量有一定放大，显示有一定杀跌盘出现。

　　大盘今日出现如此明显的破位走势，一方面固然有上周反弹中市场热点散乱、成交量始终无法再度放大，以及股指上行始终受到20日均线压制的不利征兆的影响，但最主要的原因是今日两市近期一直领涨的龙头股强势难以为继，出现较大跌幅。要知道近期大盘一直能够维持1700点以上的强势震荡，两市各有一个强势板块起到最大的支撑作用。沪市以中金公司承销的招商银行、中海发展为龙头的大盘指标股的涨幅超过大盘平均涨幅，是主要的做多能量；深市则以资产重组为背景的本地股行情为主，深发展、深宝安走势最强。但是在这两个板块强势的背后，也不难发现市场热点过于单一、投资者参与热情较低的问题，反映在成交量萎缩以后始终在100亿元的低位徘徊。

　　而这两个强势板块由于累计涨幅较大，承受的调整压力也很大，尤其是沪市盘子偏大的指标股。如招商银行本轮行情最大涨幅达到40%，中海发展最大涨幅超过70%，而持有这些股票的大多是稳健的机构投资者，面对如此巨大的短线涨幅其抛售的欲望非常强烈。如果这些个股能够维持强势，当然对大盘稳定有很大帮助。但这样中海发展就必须守住涨幅70%以上的7元价位，任何机构都不会不惜血本去做这样的事情，除非上档抛盘较轻。同样的问题也发展在深发展、深宝安这些深市龙头股身上。市场之所以面临这样的尴尬还是因为投资者一直乐观预期的机构资金纷纷入市的证据不足，虽然证券投资基金是明显增仓了，但场内的机构出逃也很明显，做多力量抵消了。而市场热点的过于集中又给人只有少数机构利用大盘走好拉高自救的嫌疑，也不利于吸引场外资金入市。

　　因此今日大盘下跌如果说是上行乏力的情况下市场无奈选择的话，那么龙头股的破位下行预示大盘调整将持续较长的时间，比如招商银行击穿10.8元的颈线位，都不是短期能够修复的。大盘在击穿1680点以后将对井喷行情形成的巨大缺口形成考验，同时也检验该缺口的性质和对大盘到底有多大支撑力度。新一轮上攻行情将必须在探明短期底部以后蓄势展开，投资者操作上应保持必要的谨慎。

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