加入“亏损俱乐部”上市公司越来越多，去年达到100多家，且有进一步扩大的趋势。有些仅仅微亏，有些扭亏之后又复亏，有些一亏便是数个亿。观察部分公司业绩与股价的走势可发现：小亏出小黑马，大亏出大黑马，特别是巨亏的公司，往往是这边公司刚刚公布业绩出现巨额亏损，那边股价便马不停蹄地撒腿狂奔，如近期的牛股ST厦新、康佳均是在公布去年巨亏的年报前后步入上升通道，为何巨亏屡屡造就大黑马呢？

　　简单说是置之死地而后生，有个故事说，某长跑运动员成绩总是提不高，后来教练在其身后放一条狼狗，结果，他立刻破了最高记录。上市公司也是如此，只有被“狼狗”咬到裤脚跟才会背水一战，股价从而出现转机。因而，出现巨亏的公司，股价往往同时形成重要的大底，随后慢慢步入上升趋势。

　　如深信泰丰(000034)96年每股收益0.19元，97年每股收益—0.28元，98年每股收益—1.77元，首次出现巨大亏损，但在99年4月公布其巨亏的年报后，股价很快探明4元附近的重要底部，随后展开一轮轰轰烈烈的大牛市，一年多涨幅近5倍；白云山(000522)96年之后走势一直不佳，业绩亦步步下滑，1997年已开始小亏，1998年每股亏损达到创记录的2.19元，总亏损额高达8亿多，创了当时两市的记录，但在98年的年报公布之后，股价却跌出了3元多的历史底部，随后慢慢步入上升通道，至去年涨幅近4倍。

　　“巨亏出黑马”还与上市公司的会计处理、资产重组的惯例有关。一般来说，即将实施重组的公司，都会对原先的公司帐务进行一次大清理，所谓“扫清房子再请客”，包括计提各种损失，如存货减值准备、资产处理处理损失、长期投资减值准备等等。实际上，这些会计手段只是将潜亏变成明亏，并不是在扩大亏损，如一栋房子事实上已贬值100万，在你未“处理”时亏在暗处，处理之后则亏在明处，正如治病之前需先挖出病灶，获得新生必须进行“刮骨疗毒”。将挖去“毒瘤”，看似少了一块“肉”，但留着这块“肉”只会腐蚀你的肌体。

　　进行类似处理的公司在报表上往往表现为管理费用突飞猛进，造成公司出现巨额亏损，但主营业务的亏损额并不大，例如ST兴业(600603)去年主营业务利润仍有1443万，但由于计提各种损失造成管理费用突增，由上年的1000多万增加到3.39亿，因而净利润出现3.6亿的亏损，每股亏损高达1.8元，创了历史记录。对亏损创记录、同时股价创新低的个股宜特别关注，上述的ST兴业股价由去年的20元以上一路跌至8元多，创了数年来的新低，否极泰来，是否意味着该股日后将过上“幸福生活”呢？值得中线关注。

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