益邦投资/余雷

　　6月24日受政策刺激而引发的井喷行情仅仅维持了两天，随后大盘因成交量的逐日萎缩而陷入整理，本周上证指数一度跌至1680点，随后大盘小幅走高。这和基金公布的2002年第二季度投资组合显示其增仓行为明显有一定关系,二季度末基金的股票整体持仓比例达到65.85%，较第一季度末增加了13.4个百分点。这表明基金在6月24日突发利好前后大规模建仓， 后市中线行情向好是不容质疑的。但短期看，大盘震荡走势仍不足以改变。

　　首先，去年以来的股市走熊并不是因国有股减持造成的。国有股减持只不过是造成股市下跌的一个外部因素，而国际股市泡沫破裂的大背景，国内股市股价与价值的严重背离以及银行资金的抽离却是造成股市大幅下跌的最根本原因。其次，据统计，股市在1800点上方仍然堆积了大约5000—6000亿元的套牢筹码，大盘若要继续上攻，就必须要有更多的增量资金进场。但以基金为代表的基金仓位已重，如无后备资金继续推高股价，就没有能力化解上方大量的套牢筹码。因此，股市如要继续产生一波大行情，首先需要上市公司质量出现根本性改观情，其次需要在改善资金面方面下大文章，近日讨论的引进合格的境外机构投资者(QFII)是可行的方案之一。

　　当然，大盘深幅调整的可能性也不大。从近日盘面观察，那些公布预计业绩大幅增长的公司，明显受到了市场的热烈追捧，而那些有业绩风险的个股，则明显受到了市场的抛弃，对中报业绩的预期已经成了短期内影响投资者投资决策的一个比较重要的因素。以往的经验表明，中报披露期间，盘中个股走势的分化程度表现将十分明显。一些个股将很有可能产生令投资者十分羡慕的投资机会；还有一些个股则有可能因受相应上市公司经营不佳等重要因素的不利影响，表现不尽如人意。

　　把握中报投资机会，中报白马股是首选。这些股票没有“中报地雷”的担心，尤其是近期市场表现良好，季报显示同比大幅增长的股票，中期业绩提升应可预期。而已经中报预喜的股票，如果没有经过充分炒作，应是重点关注的目标。从盘面观察，中价白马股已有全面启动迹象。这部分股票主要集中在大盘绩优蓝筹股和次新上，其中又以中价股为主。通过对本次反弹的资金流向情况进行分析，部分入驻的主力资金主要是立足于中线，应该已经考虑到了中报风险。而近两年内上市的未经送配的次新股，由于存在潜在的“分红与送股题材”，必将受到市场的追捧。以下个股可重点关注：白唇鹿(600381)、深天健(000090)、吉林敖东(000623)、江汽股份(600418)等。

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