国信证券 李先明

　　今天市场的走势显得比较平静。上午股指承接上一交易日的上涨，双双小幅高开，随后出现哪一个快速的下探过程，上证指数更是一度下探至5日均线的附近，并在5日均线附近受到比较有力的支撑，股指随着展开快速的反弹走势，并一度冲破了1710点的短线重要压力位，但最终还是无功而返，后市股指基本维持在上一交易日收盘点位的上方作强势振荡整理 状态，尾市曾经一度出现了小幅的跳水走势，但最终股指还是得以红盘报收。最终上证指数以1704.91点收盘，上涨了3.19点，而深圳成指则上涨了21.70点。

　　我们看到，在昨天股指尾市向上拉升，形成突破的走势之后，今天股指的表现还算比较活跃，技术上，股指已经基本具备了向上反弹的动力。而且市场的基本面也持续向好，前期的四川长虹的预增公告、昨天深宝恒公布的重组意向，以及今天发布的显示基金在二季度大幅增仓的投资组合，都在很大程度上刺激哪市场投资者的信心。但遗憾的是，这些似乎并没有能够很好的唤起投资者参与市场的热情。在反弹的过程中，两市的成交量都未能明显的放出，显示出市场投资者的心态还是比较谨慎的，对市场未来的走势还存在比较大的顾虑。而且从市场的热点来看，除了ST板块之外，今天市场中也没有其他板块表现显得过于突出的，市场的热点也显得比较散乱。昨天表现出色的深圳本地股今天纷纷走出了分化的走势，深发展大幅走高，从主力的角度来看，拉动深发展或许对维护市场的人气有一定的作用，但由于其他的深圳本地股的龙头个股纷纷走出了调整的走势，深发展的独立活跃却容易让市场的投资者感觉到主力有拉抬指标股调控指数的嫌疑，而对行情显得更加谨慎。而缺乏主流热点的行情自然不太容易唤起投资者的信心和激情，缺乏参与市场的热情，使得市场的成交量持续呈现出低迷的状态。这已经成了制约近期大盘走势一个非常关键的因素。

　　我们早盘的文章中指出，从形态上看，目前股指已经基本处于向上突破的整固阶段，从波浪的理论来看，股指已经具备了继续向上反弹的条件，而且技术上，许多技术指标都已经重新回落到低位，KDJ指标则逐渐在低位形成了金叉，从而对股指未来的反弹构成了很好的支持。但这种反弹的形态却明显得不到量能的确认和配合，这不得不引起大家的警惕。如果没有成交量的配合的话，短期股指反弹的力度和反弹的规模可能就要大大打折，尤其在目前股指已经逐步步入前期的成交密集区，将面临越来越大的短线抛盘的压力的情况下，成交量的持续萎缩对股指未来反弹的障碍，将显得更为突出和明显，股指极有可能在上冲受阻后回落，重新继续展开浪4的调整走势。对此，建议广大投资者有必要做好充分的准备，警惕反弹行情的过早夭折。而且，从技术上分析，我们可以看到，股指短线在1710点附近的压力还是比较明显的，今天股指在冲击这一短期的主要压力位时，无功而返，也可以让我们感觉到这一区域对股指的压制程度。如果在短期内市场的成交量还迟迟未能有效放出，以支持股指的进一步上涨的话，在股指在短期内估计要想很好的突破1710点这个短线的重要压力位，估计困难比较大。

　　因此，在近期的市场操作中，建议投资者保持一种谨慎乐观的态度，在股指没有明显走弱之前，不妨继续坚定股指将要进入反弹行情的观点，可以适当关注一些形态较为理想，技术调整也基本到位的个股，尤其是深圳本地股板块中形态较好的个股，以求努力把握好这次难得的反弹行情中的机会。同时，密切留意市场中成交量的变化情况和市场热点的形成情况，以此作为判断近期大盘发展方向和决定近期操作策略的一个相对重要的依据。相反，如果成交量迟迟未来有效放出，而且市场有缺乏明显的领涨板块的话，在1710点这个短线重要的压力位附近，建议投资者最好还是保持适当的谨慎。

　　一句话：反弹需要量的配合，没有量的行情估计走不远。

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