国信证券 李先明

　　今天市场的走势可谓跌宕起伏。早盘两市股指稍稍高开之后，几乎没有任何表现的机会，便开始振荡下行，再次重复着近期持续了多天的逐波盘落的调整走势，盘中虽然不时有反弹的出现，但力度都不是很大，股指明显受到全日均线的压制。市场的成交量也持续出现了萎缩。市场调整的态势似乎没有丝毫的改变。正当大家普遍感到悲观失望，对今天的市场 走势几乎不抱任何希望的时候，下午临近收盘时市场却出现了戏剧性的变化，在深圳本地股尤其是深发展和深赛格持续走强的刺激下，股指在尾市出现了一波力度较大的快速上扬走势。最终上证指数以1701.72点收盘，全日上涨了10.09点，而深圳成指则上涨了35.73点。在尾市的上涨过程中，两市的成交量都出现了比较明显的放大迹象，显示出投资者的信心已经逐步开始有所恢复。

　　在昨天的分析中，我们提到两个关键：第一个是认为20日均线是近期市场比较重要的指标，也是近期市场主力比较看重的一条均线，认为这条均线不会轻易被跌穿。但由于该均线上行的速度很快，今天市场虽然是小幅高开，但还是开到了该均线的下方。在形态上，该均线似乎已经给市场所轻易击破了，这在一定程度上引起了市场投资者的忧虑。从今天早盘股指高开后迅速滑落的走势中我们可以感觉到这一点。但我们看到，在尾市市场的快速上涨过程中，股指最终还是站到了该均线的上方，迅速收复了上午的失地，这在很大程度上反映出主力机构的一种积极护盘的心态，说明场内的主力还在努力维护市场的人气，而不希望股指出现破位下行的态势。第二，我们在昨天的分析中一再提醒投资者要密切关注已经调整得比较充分的深圳本地股的走势，认为如果深圳本地股在短期内能够重新走强的话，估计股指的反弹就有可能得以展开。而今天市场的止跌回稳，在很大程度上得益于深圳本地股的重新活跃，尤其是前期的市场龙头深赛格和深发展的持续走强，对市场投资者的信心起到了很大的刺激的作用，成了今天市场得以飘红的关键。

　　昨天四川长虹公布预期中期业绩大幅增长的公告时，市场的平静反应给人一种昙花一现的感觉，四川长虹的高开低走也令许多期待着业绩浪来临的投资者多少感到有点失望。但我们认为，四川长虹作为家电企业的老龙头，其业绩和发展很大程度上代表了整个家电行业的发展和盈利水平，其业绩的大幅增长也给市场发出了一个明显的信号--家电行业已经开始逐步走出了低谷，已经出现了复苏的迹象。这对于市场投资者来说，应该是一个非常积极的信号。而今天深宝恒发布的凤凰卫视有限公司、中国新闻发展深圳公司有意受让第一大股东宝安区投资管理公司持有的本公司部分国有股的提示性公告，再度引起了市场投资者对重组题材的关注。我们认为深宝恒所公布的实质性重组的提示性公告，而很大程度上，意味着对于深圳本地股的重组，已经逐渐由前期的策略性的措施，逐渐进入实质性的重组阶段，这对于重新唤起投资者对深圳本地股的热情和刺激投资者的信心来说，将会起到十分明显的作用。这也成了今天盘中深圳本地股持续活跃的一个很重要的因素。应该说，目前市场的基本面已经发生了很大程度的改变，在这种业绩不断改善，重组得以深入进行的良好预期下，市场投资者的信心也逐渐得以恢复，这成了未来市场反弹的一个很重要的基础。

　　技术上看，目前许多技术指标已经基本回落到低位，而且KDJ指标也开始有在低位形成金叉的迹象，股指已经具有了较为强烈的反弹的欲望。从波浪理论上分析。我们认为，从前期的1748.50点的高点开始，股指已经步入了第4浪的调整之中，而且这个第4浪的调整是一个复杂的双重三浪的调整形态，这个我们可以从小时图中看得比较清楚。目前股指的调整已经基本处于这个双重三浪调整形态的最后一个浪--Z浪调整之中，从形态上看，Z浪呈现出一个比较清晰的三角形调整形态，而且也呈现出一个清晰的5浪结构，说明这个三角形的调整已经基本到位。而今天尾市的大幅上涨也基本突破了这个三角形的上沿，预示着股指的调整已经基本结束，在不久的将来，股指极有可能开始步入第5浪的上涨之中，以完成整个C浪的反弹。当然，这仅仅是从理论上去分析的，而且从波浪理论的角度来看，由于存在多种变体，调整浪的判别是十分困难的，因此在实际的市场中，还需要有成交量的配合和验证。在操作上，建议投资者密切留意成交量的变化情况，如果市场的成交量能够有效的放出，而且作为近期市场关注的焦点之一的深圳本地股能够持续走强的话，那么，第5浪的反弹的展开，也就基本可以得到确认。

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