上海世基/鲁晓云

　　(一)半年度业绩构成对行情发动必要但不充分刺激

　　早市在部分上市公司公布良好业绩和利好鼓舞和刺激下，大盘出现反弹，但停牌一个小时并复牌的公布良好半年度业绩的泸州老窖开盘就高开走低，而今天媒体上有两条以上利 好的四川长虹也在复牌后表现出短线行为明显的特征，其开盘就上涨5%以上，其后就一路下行。大盘突破并缺乏足够的力度。

　　仔细观察，前期四川长虹股价刚好走到10元这个重要关卡就回头下跌了，昨天刚好股价挫至布林线中轨，今天复牌上涨正好返身后触及近期压力位的“碗口价”(9。50元)处，似乎短线上涨已是闪电式一步到位，继续上涨相对比较困难。细心人可能早在去年下半年就已开始注意该股，当时最先打破垄断并进入市场化和行业利润平均化的该类家电型上市公司在多年下跌后，开始逐步扭转单一随大盘下滑的局面(一批家电股从那时起开始孕育行情)，媒体甚至也已经开始出现一系列意在改善该类公司形象的报道，该公司大致涉及两条：一条就是所谓困境解脱，业绩有好转，另外一条就是关于大背投的报道，迄今为止还没有出现更新意的报道(不知不觉在跑赢指数基础上，股价甚至已经上涨了25%以上)！假定未来还存在机会，我们完全可以通过其运行轨迹来判断是短线行为，还是中线行为：一般真正的牛股上行是稳扎稳打、慢条斯理，相反下性则是快节奏式的；相反如果是熊股往往则另是一番景象，很多情形下，其股价下挫是慢条斯理，而上涨则是闪电式，典型是攻心战基础上的速决战，一般此情形下证明不是真正意义的上涨，往往是类似“虚张声势”。据此可以其行走轨迹风格来判断其到底是进取型还是被动型：进取走得远，被动则不会持久。

　　当前市场处在进而缺乏进取心，退尤未甘的心理状态，投资者应除了关心局部消息和氛围的同时，多重视市场的时空法则，时空到位，外在刺激是水到渠成，反之则是事倍功半。当前扩容压力甚大，将对大盘构成上行阻力，在此情形下，大盘调整时空没有完全到位，即使一些消息刺激大盘大致是必要但也非充分条件，所以大行情还须等待！

　　(二)低价股具有再次局部发动行情的基础

　　从今日一度领涨市场的基础力量来看，大致是本栏昨天中午和下午反复提示的一些低价指标股，部分个股还兼有所谓外资并购方面的大概念组合。由于此轮行情深市调整在先，低价指标股也见头在先，昨天部分两市部分低价股，尤其是上证180指数股出现逆市上涨，就是先行指标。鉴于此，本栏认为，眼前属于阶段性行情中，相关低价股包括部分指标股具有局部发动行情的基础，但其惰性滞涨中，有的可能较难持久，有的可能慢牛上行。所以需要有的快进快出，有的滚动操作。宜具体对待，且期望值不可过高。

　　(三)谨慎对待近期牛股的“题材兑现”和“概念总结”

　　近期某些关于重组的分析和报道，客观上可能并非是一种预见，可能更像是一种总结或者客观上已经涉及公司底牌的翻出。如有关外资并购或有关战略重组，其实很多个股已经涨了80%以上，甚至有的已经上涨100%，那么外在的消息面刺激可能就有三种结果。一、消息出就是兑现底牌，余下的几个月一路派发下去；二是借机锁筹和放风概念理由，让轻信消息或题材的人举杠铃，暂时减仓；三是鼓东风，在虚虚实实之后以行拉升股价理由。上述三种情形均有，应仔细甄别。

　　有鉴于今年行情多为超低空作业，间或脉冲，所以当消息面在股价隐藏时，其后表现是积极向上、推波助澜式的；反之若已经在趋势漂亮或在高空盘旋，则相关题材往往与其后股价走势背道而驰，这一点尤其重要！当然，过去年份除权就是出货，今年则有所不同，大牛股如果除权，往往是是一种“隐身法”，其后它们会隐藏在中低价股阵容中继续活跃，而不被人知或少被人知，这样就把其局部牛市拉长了。----真正成功的交易者不会、也不喜欢虚张声势，反过来推断：凡是喜欢暴露题材往往就是可能选择全身而退之时。根据本人多年观察，真正牛股启动前，往往是没有人相信其会上涨的，如果真有什么理由往往也是似是而非或者只可意会不可言传的，假如一只个股已经使人一眼便知，且能够说出上涨理由一、二、三、四，则往往是混淆是非或完全不是那么回事了。接下来，行情会阶段性存在，但有些超额完成任务的机构则会如同往年一样，在剩下的几个月不思进取了，所以某些“障眼法”、“现身法”不可不察。

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