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国元证券/金戈
6月23日，国务院决定停止通过证券市场减持国有股。受这一重大利好消息的刺激，市场爆发了6.24行情，沪深两市一举摆脱此前的弱市状态。其中，低价国企大盘股、部分新股表现尤其抢眼，其涨幅远超过大盘。那么，在此轮行情中，基金重仓股是如何表现的呢？
为了较为准确地把握基金重仓股的动向及操作手法，笔者选择了基金持仓市值较大的22只股票进行剖析。通过分析发现，具有以下一些特点：
一是基金重仓股平均涨幅落后于大盘。6月24日至7月12日期间，以沪市指数为例子，从1562.72点上涨至1698.30点，涨幅达8.68%，其中最高点为1748.89点，最大涨幅为11.96%。但从22只基金重仓股的涨幅来看，哈药集团、深圳机场、华能国际、申能股份、伊利股份、盐田港、上菱电器、广州控股8只股票接近或超过大盘的涨幅，涨幅最大的是基金金鑫持有的哈药集团，涨幅达25.29%，其次是深圳机场和华能国际涨幅为14.43%12.13%。在这些涨幅较大的股票中，单个基金持仓量不多，这对基金净值增幅影响较小。相反，有15只股票的涨幅落后于大盘，涨幅最小的同仁堂仅1.3%，其次是贵州茅台、中兴通讯，分别为1.52%、2.69%。一个必须引起注意的现象是，基金重仓股多数弱于大盘，与低价大盘股表现突出而带动指数虚涨密切相关。
二是最大涨幅多数超过大盘。6月24日以来，沪市最高点摸至1748.89点，最大涨幅为11.96%。在22只基金重仓股中，最大涨幅超过同期大盘涨幅的为三佳模具、海欣股份等15家；落后大盘的只有外运发展、上港集箱、火箭股份、上海机场、国电电力、同仁堂、贵州茅台等7家，最大涨幅在11.68%-10%不等。结合平均涨幅来看，不排除有基金在借机减持部分重仓股。
三是累计换手率不高。从沪市来看，15个交易日共成交了2953.11亿元，累计换手率约34.1%。但在22只基金重仓股中，累计换手率最高的华能国际为63.5%，其次是申能股份、哈药集团，分别为39.68%和34.5%；其余都在30%以下，国电电力、火箭股份仅5.94%和8.27%。这一情况显示，基金重仓股市场换手率普遍较低。究其原因，笔者以为是基金重仓股不是热点板块、少数股票股价已被透支等客观因素，导致广大中小投资者参与热情不高。
从以上几点不难看出，由于基金重仓股透明度较高，这给基金操作带来了较大的难度，股价上行阻力较大，投资者不愿意“跟风”。多家基金同时持有一只股票现象较为明显，如安信、通乾、安顺等11家基金持有的同仁堂。当然，并不是意味着这些股票不具备投资价值。相反，这些股票具有较大的发展潜力，同仁堂、中兴通讯、贵州茅台均被评为第四届中证亚商上市公司50强。
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