三顾茅庐

　　调整的性质是良性的

　　股指在高位横盘了13个交易日后，终于在周三选择向下变盘，并一举跌穿5日、10日、250日均线及1700点整数关等一系列重要技术支撑，市场中看空的呼声开始日益高涨。但我 们认为，投资者不宜过分看淡后市，此轮回调仅是场内主力相互博弈和技术面因素综合产物的具体体现。首先，场内主力由于建仓成本、获利空间及操作理念的差异，导致行动步调难以一致。自6月24日的井喷行情以来，市场中更多的是低价大盘股在上演独角戏，而两市本地股则采取相对默然的姿态。以周二午盘为例，低价大盘股在中海发展、扬子石化的领衔下整体走强，该部分主力欲利用时间窗口和招商银行战略配售股上市的契机为突破口，一举收复1750点重要关口；但两市本地股却不涨反跌，不仅对冲掉低价股上行的良性示范效应，而且在一定程度上打击市场的追涨意愿；在后续做多力量跟进不济的情况下，低价大盘股被动回调，直接导致周三的单边下行行情，而周五的行情，则恰恰相反，两市本地股携手走强的同时，以中海发展和招商银行为首的低价股则呈放量杀跌的态势。场内两大主流资金对启动时机和点位的选择分歧较大，后市仍有协调的过程。其次，从技术面分析，股指在6月24日放量井喷，一举击穿前期三重顶的压制，在技术上形成突破形态，因此，周三的中阴线可视为对前期颈线突破的回抽确认，且根据突破回抽的量能分析，当前的回调点位亦在正常范围之内。且主动回调亦有利于技术指标的修复，目前20日均线已快速跟上，30日均线的乖离率亦在逐步缩小。再次，在高位横盘长达13个交易日，这在中国股市历史上是很少见的。且维持这种相对平衡的局面，是以反复启动低价大盘股的方式来实现的，在低价大盘股阶段涨幅较大，又没有后续热点出现的情况下，多头主力主动回调可收到"一箭双雕"的功效，一方面可以避免与空头硬碰硬的消耗战，做到保存实力。另一方面则可以顺势洗盘，清洗掉一部分做多立场不坚定的筹码，使得后市可以做到轻装上阵。综上所述，本周的回调行情仅是场内主力的迂回战略和技术性回抽的混合产物，是良性的调整行情。(三元顾问楼栋）

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