主持人：乐莹

　　邀请嘉宾：申银万国程传功

　　乐莹：大盘在年线附近，也就是1700点左右盘整，20天均线在延伸，成交量递减，您对大盘整体走势怎么看？

　　程传功：我们看到6月24日后大盘留下一个跳空缺口，这个缺口非常重要，我们看到调整中，1700-1750间主力并不是不能拉动，而是因为突发利好出来后，对机构也是措手不及的状态，这种心态导致大量资金流入市场，短期市场有暴利，暴利后就会出场，主力一方面要拿到筹码，一方面要顺利洗出市场，这样容易给市场造成较大的抛压，延迟上升的节奏，另外中报披露后，现在已经临近七月上旬，比较好都出在前头，上周预警部分也出在一定时段，这时主力拉台，会给市场带来系统性的风险，所以要等中报业绩全盘明朗后再做向上突破的决定，短线来看，1700-1750点本身是调整的箱形，考虑到主力的目的一方面是经过去年连续的大调整后，跌幅很大，有40%，大部分投资者心有余悸，心态不坚定，主力就向下弥补缺口，这样才会完成清洗浮筹的目的，短线大盘仍然会维持向下的格局，七月下旬才会走好。现在给投资者提供了非常良好的建仓时机。

　　乐莹：现在盘中主要做空动力是来自招商银行，它是在沪市上市的，但也是深圳本地股，从跌幅榜来看，超过它的股票仅仅是四五十家左右，这是不是说明什么问题呢？

　　程传功：招行上市后走势不尽如人意，股价从十块回到八块，在底部带量显强，它在7月9日有5000多万的战略法人股上市，它在当天还逆市走强，股价创出上市以来的天价，有些浮筹还没有锁定，八月份将有5亿多的战略投资者发行上市，它的发行价只有7.3，相对目前来看有50%的获利空间，这些浮筹进入市场会对市场造成冲击，目前它在横向震荡整理，来完成获利盘的消化，它在等待合适的契机，把战略投资者配售部分完全消化后，才会迎来发展的契机。基本上前期是以金融证券为首的拉开涨升序幕，深发展和招商银行带量上行，这两只个股均达到每天成交15亿元的天量，对于它们的流通市值来说，中小投资者可以考虑对这些个股跟庄，但不可能参与股价，它们的上涨带有市场集中建仓的要求，另外也和下跌回到历史股价有关。最大系统风险消化后，大主力进场的首选一方面是绩优，一方面是价格处于历史低位。这次放量起来的个股仅仅是主力机构初步建仓的动作。这几天深发展和招商银行都有头部迹象，这么快股价攻上去，在高位换手，往往是真正的大主力资金在目前区域，虽然帐面有盈利，但难以套现。这些个股中长线仍然是非常看好的。乐莹：再来看看两市的涨幅榜，两市的本地股都表现比较优秀，您对今天的走势怎么分析？

　　程传功：今天上海本地股走势比深圳本地股要强一些，真正大主力运作的还应该在上，但深圳本地股方面平均涨幅非常大，领头羊都有一倍或两倍的涨幅，对投资者来说短期已经没有多大的吸引，今天上海本地股的活跃主要有三个分支，一是以商业九百为首的本地股，九百今天公布第一大股东的消息，它的走势带动第一百货等，它的成交量也不是很理想，基本是单天上升的走势。另外是以陆家嘴为首的浦东概念股，它的向上拔高对大盘人气有非常好的作用，但一木不是春，光靠它的走强，对后市并不能乐观。浦东金桥、外高侨等虽然和陆家嘴有一定的连动，但外高侨虽然有放量，没有拉高迹象，这样限制了对大盘的提升力。

　　乐莹：今天涨幅榜上还有很多ST类的个股，您觉得ST板块走势如何？

　　程传功：大盘上涨时，ST板块调整，大盘下跌时，ST板块表现强势，ST类个股在这波行情中总体来说平均涨幅滞后于整个大市，同时大盘在1700以上形成震荡调整的小头部，这样的话，一旦有部分ST个股走强，很容易形成ST板块连动上攻，近期ST板块强势得非常多，特别是ST吉化是连续上攻，对ST板块有领头的效应，并且ST吉化盘子也不小，明显有中长线资金调控股指的效应，短期来说ST板块在领头羊的带领下还有不错的机会，但市场行情一旦真正发动，ST板块无法和真正的大主力品种相抗衡，一旦行情反转向上，大家还是不要把目光放在ST板块上。

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