长城证券金融研究所 孙宝文

　　周四大盘围绕着1700点附近展开震荡，在上午最低下探到1689点，最高上攻到1712点，尾市以1696点收盘，下跌了4.88点，日K线收出了一个带上下影线的小阴线。深沪两市共计成交155亿元，成交量继续比较萎缩。笔者认为，由于政策面和技术面都不支持大盘大幅度下行，因此，短线大盘下调空间有限，在1680点以下可以逢低逐步吸纳。

　　从周四的盘面观察，热点板块比较散乱，部分ST股有所走强，另外医药股板块表现也比较抢眼，比如通化东宝、西南药业、双鹤药业等比较活跃。医药板块走强的原因，一方面是从技术上看短线有补涨的要求，另外，与西南药业在周四公告业绩预增有关。该板块短线可以适量关注。由于前期的龙头品种多数处于调整之中，带动大盘下行，比如招商银行、中国石化、中海发展等都处于跌幅榜前列。

　　笔者认为，导致大盘在目前阶段欲涨不能、欲上还下的原因主要有两个方面：第一：近期连续不断的上市公司业绩预警表明，2002年上市公司中期业绩仍然难以乐观。截至7月5日，沪深两市共有268家A股公司在第一季季报或后来的补充公告中对中期业绩发布了预告，其中118家公司预亏，78家公司预警，72家公司报喜。由于预告业绩下滑的大大超过业绩上升的，因此，2002年上市公司中期业绩难以乐观。上市公司业绩是投资者信心的原动力，当上市公司业绩出现如此大面积下滑，再有怎样的利好政策，也难以激发投资者的信心和做多热情。第二，近期以来深沪市场的成交量大幅度萎缩，这也不利于大盘的上攻。自从6月24日深沪股市出现898亿的天量后，深沪两市的成交量一直处于萎缩状态，最近几个交易日更是萎缩到200亿以内，比如本周四深沪两市共计成交仅155亿元。

　　由于“十六大”在今年下半年召开，政策面支持深沪股市稳定发展，另外，自从6月24日以后，在1700点附近堆积了两三千亿的成交量，并且其中有不少机构建仓迹象，这也有利于后市行情的活跃。因此笔者认为，短线大盘调整空间有限，中短线大盘较大可能维持在1680—1740点之间弱平衡运行。操作方面，可根据市场环境波段操作。

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