近日市场昙花一现似的板块轮动,已掩盖不了大盘将倾的颓势。昨天两市以中阴报收,宣告短线下跌趋势确立。理由如下:

　　一、热点未能成功切换,获利筹码开始兑现。前期主流热点板块由于涨幅过大、公司基本面限制,已不具备持续走强的基础。以中海发展、江西铜业、山东基建为代表的低价大盘股、以招商银行、深发展为代表的含外资并购概念的金融股以及深市本地股等的短线最大涨 幅均达40%以上。大量的获利盘急于出局,敢于追涨盘却日渐稀少,这使得众多领涨股高位滞涨。从K线上看,大多个股短期甚至是中期头部形态日益明显。而新热点却迟迟未能出现,盘中轮动的科技、商业、医药、旅游等板块仅能维持一日强势,追涨资金频频吃套,人气受挫较重。

　　二、市场资金分歧加大,一直未能形成促使大盘向上的合力。政策面的激励、众多机构和媒体的看多、人心思涨的强烈愿望,都未能使大盘如期上涨,成交金额却持续萎缩,这只能说明真正对后市起决定性作用的新多资金近期无意在目前点位入场。6月24日的暴涨,得益于场内被困机构的奋力拉抬以及场外部分对后市看好的资金的追涨抢筹。但必须指出的是,超级巨量的另一面,是部分资金的疯狂外逃。如果仅仅是部分机构的持仓品种的结构性调整,则其兑现的资金理应介入两市较有潜力的板块,而市场近期始终未出现新的主导性的资金流向。显然,观望的资金既然没有在6月24日追涨,就肯定不会在此点位上建仓。无论他们是否看好中期趋势,出于对下半年行情的谨慎态度或控制投资成本的需要,这部分资金只会在大盘回调较大时才有入市的动力。

　　三、技术分析上短期下跌信号已现。上周末盘中两市的下跌,几乎使五、十日均线死叉,仅仅由于低价大盘指标股的再度活跃,大盘才得以小阳报收,主力为震荡出货而欲盖弥彰的手法表露无遗。昨日两市以中阴报收,短期均线死叉,并使六月底以来形成的小三角形向下突破之势确立。时间周期上,从2002年2月创下1339点至上周已达21周；从6月6日长阳反弹以来到昨天恰好25天,这都符合江恩时间周期的规律,说明沪深两市短期变盘较为可靠。调整目标为大约在20日均线沪指1640点左右。

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　　(青岛安信 赵勇)

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