国信证券 李先明

　　今天，首份中报--升华拜克半年度报告亮相。按照市场的惯例，一般首份报告的业绩都应该不会太差，这一次当然也不例外。据升华拜克的中报披露，其2002年上半年共实现盈利3907.20元，每股收益0.154元,还算比较出色。但细读全份中报，以及从近期公布的业绩预告的情况来看，我们却难以对今年的中报业绩浪报以太多的期待和乐观。

　　据升华拜克的中报披露，其主导产品--农药的销售比去年同期有了大幅度的增长，主营业务收入也增长了18.65%，但主营业务利润却仅仅是增长了0.38%，而净利润却较去年同期下降了15.25%。公司方面解释为营业费用和财务费用增长较快，以及取消了原来的所得税的优惠。在销售大幅增长和主营业务收入大幅提高的情况下，利润反而却出现了较大程度的滑坡，确实让投资者感到有点无奈。从中我们也可以感觉到市场竞争的激烈程度，业绩的滑坡和盈利的艰难程度已经成了市场投资者难以回避的一个问题。对于许多上市公司来说，我们还无从知道其业绩的真实情况，但从众多公司发布的业绩预告中，我们多少可以感觉到市场竞争的激烈程度，而随着市场竞争的进一步加剧，许多上市公司的经营业绩都受到了相当的考验。

　　据统计，目前已经有118家上市公司发布了业绩预亏公告，有78家公司预警，而预计盈利或业绩出现大幅增长的公司，只有72家，不到全部发布业绩预告公告的268家上市公司的三分之一。而按照惯例，估计还会有部分公司没有履行业绩的预告义务的，而往往会在中报的披露中给市场扔下一枚枚的"业绩炸弹"，这我们从以前的业绩披露中也已经有所体会。即时如此，从目前披露的预告信息中都已经难以令我们对今年的业绩浪抱以太大的乐观态度。今天的《上海证券报》对造成上市公司业绩发生巨大变化的因素作了比较全面的概括，其概括的导致上市公司业绩的出现下降或者亏损的六大主要原因，大多都是一些对上市公司的业绩构成根本性的影响，影响力相对持续的因素，如行业竞争激烈、主营业务滑坡、生产停顿等等，而所归纳的三个造成上市公司业绩出现较大程度增长的三个主要的原因中，仅仅有主业增长，成本降低这一条或许会令广大投资者心里感到比较踏实的，而像重组的完成、报表合并范围的变更等等，都不足以对上市公司的业绩构成太过于长远的影响。在这种情况下，对于中报业绩的机会，确实不太容易让广大投资者看到乐观，也不太好去把握。相反的，建议投资者最好还是对上市公司业绩方面的异常情况保持密切的关注，尤其对于那些前期主要靠一些非经常性收入维持良好业绩或者盈利的上市公司，更要保持高度的警惕，适当规避一下其中业绩方面的风险。

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