海通证券/尹记争

　　在重大政策利好的刺激下，深沪两市在上周再次爆发飙升行情，市场人气也得到了很大程度的恢复，在这种情况下，7月行情能否得以延续成了市场关注的焦点。结合各方面因素分析，我们认为7月行情仍比较乐观。

　　从基本面分析，在前期相继推出一系列重大利好的基础上，6月末国务院决定停止国有股减持，使这一直困扰市场的问题得到了解决，表明证券市场的稳定被提到了较高的层次上。长期被压抑的市场作多能量将有一个较长时间的释放过程，这将推动股指在较长的时间内维持向上运行的格局。另外，2002年我国宏观经济取得了开门红，一季度GDP增长7.6%，二季度增长也将达到7.3%，全年经济增长预计达到7.3%以上，这也为证券市场的稳定发展奠定了良好基础。沪市还将于7月1日推出新的180指数，这对倡导新的投资理念、形成新的市场热点将起到积极的作用。

　　从市场表现分析，在停止国有股减持以及180指数的影响下，长期被市场冷落的低市盈率、低价大盘蓝筹概念股出现了强势拉升，其成交量也急剧放大，这表明大资金已经较深地介入了这些股票的运作，虽然这些股票在6月末的短线涨幅比较大，但就其目前绝对价位看，还有一定的上涨空间，从这个意义上看，这些股票经过短线调整后，7月还有继续走强的机会，因为任何一个得到政策支持的热点产生后，其行情都不会轻易结束。

　　从技术分析的角度看，在6月末的井喷行情中，市场的成交量创出了历史天量。如此巨大的成交量一方面表明大资金对后市的积极态度，另一方面也表明发生在6月末的上涨行情不是一次简单的反弹或短线行情，这种迅速积累起来的多方能量将在7月份得到进一步的释放，从而推动股指继续上扬。从波浪理论分析，目前沪市大盘运行的是一个很明显的主升三浪，其起涨点是6月6日的1455点，由于第三浪不会比第一浪短，以此推算，目前三浪的最少目标是1809点(1693-1339＋1455)，而根据目前成交量的水平看，第三浪很有可能达到第一浪(1693-1339)的1.618倍，也就是说第三浪的最终目标可能在2028点。显然，目前的点位距离以上目标尚有较大空间，从这个意义上看，7月大盘继续创出新高的机会是非常大的。

　　由于本次重大利好来得比较突然，使得许多资金在1650点以下踏空，市场拉高建仓的迹象明显，这将使得7月行情更多地表现为大涨小跌、震荡上行的格局。

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